强大的力量赞成并购尤其是在北美的并购复兴，但交易者仍然面临很多挑战。全球并购市场并没有提供许多股份制造商希望在2024年希望的全面卷土重来。尽管绩效得到了改善（在某些地区，全球交易受到了各种压力和中等的回报，
全球并购市场并没有提供许多股份制造商希望在2024年希望的全面卷土重来。尽管绩效得到了改善（在某些地区，全球交易受到了各种压力和中等的回报，全球交易却遏制了，交易价值提高了12％至3.4万亿美元。 1尽管交易者面临的挑战已经发展出来 - 某些人已经消散，而新的挑战已经消失了 - 但它们仍然很强大。尽管如此，重要的尾风也在发挥作用。综上所述，我们预计，强劲的向上拉力最终将使平衡朝着改善，并可能在2025年急剧改善全球并购的回报。
从表面上看，在预期几年的全部市场复兴之后，保持乐观似乎很难。但是，过去三年来阻碍交易的许多动态，包括一些将2024年全球交易价值和数量限制为过去20年的平均值的动态，都在退化。如果这种模式持续下去，那么并购市场可能会在未来六到12个月内发生巨大变化，尤其是随着年的进展。
新的地缘政治，贸易或其他政策障碍是否可以挑战这张照片？当然 - 就像不合时宜的霜冻降落在绿色拍摄上。但是，如果历史记录是任何指南，逻辑最终应该占上风。
并非所有交易者都会平等地受益。地区，部门甚至亚部门的经历可能会大不相同。同样，已经将并购策略适应新条件的玩家也很可能蓬勃发展，并购市场随着一年的进步而分散，并将交易员委托给两个营地：大赢家和其他所有人。除了从某些地理或行业的优势中受益外，盛行的交易商还将对他们的战略敏锐地浮雕，清楚地了解交易和有机增长的作用以及在整个交易中有效地追求并购所需的独特内部能力循环，从采购和尽职调查到协同捕获和投资组合合理化。
乐观的案例
尽管一定的对立力量肯定会在全球并购景观中发挥作用，这使交易者的决策变得复杂，但各种引人注目的因素使建造一个乐观的（也许是看涨）是合理的2025年。
首先，宏观经济状况比往年更有利。在全球范围内，经济证明是耐用的。备受兴奋的全球衰退没有实现，就业率是稳固的，随着限制性的货币政策的缓解，资本成本也下降了，即使在美国等地区，造成的货币也正常化，即使在美国咆哮的股票市场交付的地区也是如此去年的标准普尔500指数增长了23％。 （Torrid攀登取得了57个记录，美国股票市场现在占全球股市资本化的60％以上。2。
此外，交易市场上的公司通常具有强大的资产负债表和现金头寸（据某些估计，大约7.5万亿美元的现金正在努力在非金融资产负债表上苦苦挣扎3 ）。也有很多压抑的需求。许多强调19日大流行期间有机倡议的公司现在正在寻找新的增长途径，并具有令人信服的战略和结构性发展。
例如，在银行业，生命科学，石油和天然气以及技术以及先进行业等行业中，公司需要调整其投资组合以捕捉创新和新功能，现在对增长至关重要。在其他行业中，公司正在关注交易来组装领导平台，以帮助他们随着业务需求的发展而竞争。而且，在整个行业中，最成功的交易商每年通过进行多次中小型收购作为其增长策略的一部分，以编程性地进行并购。这种做法使他们能够胜过同龄人，并提供每年2.3％的中值TSR。 4该方法包括剥离非法行业，仍然是并购计划类型的最高绩效和最小风险。 5
此外，在一年之后，几乎一半的世界人口能够在全国选举中投票，某些国家的政治过渡可能会触发会影响各种行业的监管变化。 6 2024年12月的经济状况前景， ”麦肯锡，2024年12月20日，Mark John and Sumanta Sen，“今年的选举将如何重新塑造全球政治”，七月，七月，七月， 9，2024。反向化石燃料。 美国金融部门也可以看到规定在资本要求，消费者保护和反罚款规则方面放松。 7 ，长期以来，将重新修改商业社区的烦恼。 8在许多地区，技术行业的聚会能力已经在促进审查，即使不是新法规。
国家政治和国际联盟的转变也在某些国家的行动上升。例如，中国现在将印度视为不断壮大的竞争对手，因为西方企业希望通过直接投资或并购来激发其供应链。
所有这些发展都增加了强大的激励措施，以改变未来时代的战略和投资的重点，使交易成为快速适应新要求的关键工具。
私募股权的特殊角色
2025年可以提高并购的最引人注目的力量之一涉及私募股权（PE）。 9从历史上看，金融投资者一直是电力并购的巨大引擎，它具有近年来相对巨大的诱因。干粉已达到非凡水平（估计全球超过2万亿美元）。同时，由于投资者寻找的ROI葡萄酒，贝克恩（Exits Beckon）的瓶装瓶装比任何人预期的要长得多。例如，平均退出时间达到2024年的历史最高水平为8。5年，超过2007年的4。 1年的两倍。
尽管赞助商领导的并购量的贡献开始匹配甚至超过历史水平，但其目前的贡献大大低于2021年并购高水年中的贡献，这表明仍然有增长的余地。例如，PE在2024年对美洲的并购量的贡献为3980亿美元（占并购活动的22％），低于2021年的8650亿美元（占活动的28％）。同样，PE在欧洲，中东的捐款，以及非洲（EMEA）2024年为2430亿美元（占并购活动的29％），低于4830亿美元（占活动的32％） 2021年。在2024年亚太地区（Apac）地区，PE的捐款为1.26亿美元（占并购活动的16％），低于2021年的279亿美元（占活动的21％）。
同样，私人投资行业的增长本身也可能鼓励PE咆哮。例如，在美国，私人资金的资产在2020年至2023年的低利率和股票市场上都蓬勃发展，并且在某些情况下，在此期间，增长了34％（至28万亿美元）。这笔款项几乎与公共共同基金，交易所交易资金和封闭式资金相匹配。在同一时间里，资金数量迅速乘以100,000多个，超过63,000，增加了近60％。 11这种繁殖力为更多的交易奠定了基础。
现在，雨来了
当然，尽管相关的阴影的长度尚不清楚，但前面提到的挑战仍然是2025年远景的一部分。也许毫不奇怪，并购市场上的一些最大的路缘本质上不是宏观经济，甚至不是战略性的，而是更直接的人类。地缘政治不稳定和贸易政策的变化以及中央银行和监管机构的决定是一些最明显的电流，可能会影响未来一年的经济增长和并购活动。在麦肯锡全球对代表86个国家和一系列行业的近1000名高管的调查中，有35％的受访者称地缘政治不稳定是国内增长的最大风险，对贸易政策的担忧紧密。 12 2024年12月的经济状况前景”，麦肯锡，2024年12月20日。
贸易视为潜在的破坏性力量在国内是近年来调查的巨大转变。它担心高管，尤其是北美的高管（大多数引用的风险，56％的受访者选择），APAC（29％）和欧洲（28％）（图1）。 13 2024年12月的经济状况前景”，麦肯锡，2024年12月20日。除了加剧经济关注，包括对通货膨胀和利率的影响，关税的威胁还可能进一步复杂使估价资产更加棘手的精致艺术。
图1
对于企业主管以及对于交易者而言，似乎没有比混乱或不确定性更大的亵渎。
在未来一年，对并购的另一个潜在阻力涉及监管审查。虽然预计APAC和EMEA的监管转变不会极大地影响这些地区的并购活动水平，但新的美国监管要求将需要更全面的披露和更大的透明度，增加了多达121个小时的时间，以使复杂的备案备案为复杂准备。交易。 14这些规定的目的是更具侵略性开放初步调查后。 15。需要放松程序规则的需要。
回顾2024年全球并购的回报
在预期这些发展和其他发展将如何影响未来一年的并购趋势时，从全球市场最近的表现中仍然有很多东西可以学习。
在2024年的所有中，超过2500万美元的全球交易价值增长了12％（从2023年的3.1万亿美元上升到3.4万亿美元），因为换手的公司数量增加了8％（达到7,784，从2023年的7,206）（图2）（图2） 。随着宏观经济条件的改善，全球平均交易价值增长了4％（从2023年的4.24亿美元提高到4.43亿美元），而随着经过多次波动性的一回合，交易者会增加对地缘政治紧张局势和政治过渡的影响。
图2
尽管如此，在2024年，外部力量仍在造成交易者的谨慎浪潮。 Megadeals（超过100亿美元）在一年中降低了6％（从7.03亿美元起到6640亿美元），大笔交易的平均规模从201亿美元降至184亿美元。 Megadeals对活动的贡献在2024年，比2023年的23％降至19％，这与Covid-19-19-19的大流行前的庞然大物交易的贡献相当害羞。中型交易（10亿美元至100亿美元之间的交易）在交易商中仍然最受欢迎，占2024年全球活动的46％，高于2023年的41％。
由于金融投资者的诱使，较低的利率，调节估值以及投资者对资本回报的需求开始重新出现，因此公司交易商占全球大多数2024笔交易（78％，低于2023年的81％）。
符合前几年的一致，三个部门仍然是交易商的最繁忙。全球能源和材料；技术，媒体和电信；金融服务占公司易手价值的近60％。
2024年区域并购（M&A）回报回顾
在2024年，主要地区各自经历了不同的并购市场，我们希望在2025年继续这种模式。
美洲
在美洲，通常占全球并购市场价值的一半以上，2024年的交易活动恢复到了Covid-19-19大流行之前的水平。随着美国的经济增长，增长的速度几乎是其他经济体的两倍， 16在美洲，价值超过2500万美元的交易价值增长了12％（从1.6万亿美元，从1.6亿美元2023）（图3）。交易量增长了9％（从2023年的2,524美元开始，达到了2,763笔交易）。平均交易规模从2023年的6.31亿美元增加到2024年的6.48亿美元。
图3
经过多年的经济动荡和不确定性，交易者陶醉了，这可以说是自大流行开始以来最稳定的经济。凭借特征性的旺盛，美洲的交易商在2024年结束了全球20个最大的交易中的14台。与此同时，美洲公司在全球范围内吸引了最大的兴趣，其中20个最大的交易中有15笔涉及基于目标的交易。凭借大量的公司利润，冷却通货膨胀，正常化的劳动力市场，相对较低的家庭债务，反弹消费者的情绪，强大的生产率（通过AI进一步提高）以及在撰写本文时计划的另外两个降低利率，经济前景在美洲看起来很积极，除了围绕新美国政府政策的不确定性。
虽然减少的监管可以提高我们的利润和生产力，但影响移民，关税和税收的政策变化可能导致价格更高和赤字更大。它们可能导致较慢或更快的增长，具体取决于实施了哪些全面建议。美国美联储预计，今年的经济增长为2.1％，低于2024年的GDP增长2.5％。但是股票在11月举行的美国大选后立即飙升，这表明许多投资者敢打赌，新政府避免避免颠覆性政策。 - 一种立场，将为并购创造镇流器。
在2024年底，各种报告都报告说，美国首席执行官的信心不断提高。历史表明，这种乐观并非没有根据：在过去的40年中，美国的第二届总统总统的年度合并量平均增加了101％，这反映了对财政，税收，监管和外国政策的更深入的见解。这会影响董事会的决定。 17。
EMEA（欧洲、中东和非洲）
与我们在美洲的并购客户经常追求增长和新能力不同，我们在欧洲的客户对昏暗的经济前景做出了回应，在2024年中，我们的大部分时间都在寻求通过可以提高规模，效率或接触美国的交易来提高弹性市场。尽管欧盟在2022年末的通货膨胀率达到10％之后的峰值，但由于地缘政治紧张局势仍然发炎，因此其他风险仍在上升，并且由于集团的两个最大经济体（埃姆斯曼尼和法国）面积新鲜的政治动荡。然后，自美国大选以来，欧盟围绕主要贸易伙伴政策的不确定性也在升级。关税和贸易战的机会将损害欧洲的制造基地，包括陷入困境的汽车行业。
立法者，经济学家和其他政策官员继续为欧元区的竞争力衰落及其经济失去动力而烦恼，但到目前为止，解毒剂尚不清楚。欧元区的增长预计将在一年中以约1％的速度着陆，低于较早的预测。
即使有这些压力，随着公司尽管经济迟钝（表4），公司仍在继续积极交易，但2024年超过2500万美元的EMEA交易价值跃升了15％（从2023年的7.33亿美元）上升了15％（展览4）。此外，体育公司开始重新投资，占该地区并购价值的29％，高于去年同期的25％。
图4
2024年，EMEA的平均交易价值也增长了8％（从2023年的3.84亿美元起）。宣布的交易数量在2024年增长了7％（从2023年的1,910美元增加到2,044。但是，即使并购市场业绩同比增长，2024年的交易价值也使20年的平均水平下降了18％。同样，换手的公司数量在该地区的另一个明显的萎缩迹象中滞后20年的平均水平。相比之下，2024年美洲和Apac的平均交易价值和数量与他们的20年平均值紧密一致。
APAC（亚太）
2024年，亚太地区地区的总交易价值增长了10％（从2023年的7.28亿美元起），但仍低于预势水平（图5）。相对较小的上升掩盖了正在进行的一些基本转变。例如，自2020年以来，包括国内和入境交易在内的活动已经下降了约45％。澳大利亚和新西兰在2024年的流入最多，主要由一些大型采矿交易驱动。日本和韩国在2024年的交易中看到了净资本流出。
图5
印度是唯一看到2024年总体并购活动下降的主要地理位置，比2023年下降了约16％，尽管现在有更多的印度公司正在研究并购和全球野心，但资产负债表，更多的人才，债务更少，债务更少比其他国家的同龄人。
我们对2025年Apac交易量的上升量持谨慎乐观。在中国关系中，不确定性仍然很高，尤其是考虑到关税的潜力，这促使更多的企业和投资者通过在Apac其他地方达成协议来扩大其足迹和投资组合。
在中国，许多交易不是由市场驱动的，而是由政府指令所驱动的，包括需要在产能过剩的部门合并并创建更具竞争力的实体在金融服务和其他部门中。收购方和投资者在海外，尤其是在日本，中东和美国，对印度公司产生了浓厚的兴趣，这种趋势很可能会随着其强劲的经济增长，越来越强大的制造业和供应商基础，次国企业的趋势，这一趋势可能会持续下去。攀登产品质量，扩大工程人才以及消费者支出的上升。
同时，与同伴国家的公司相比，日本公司的估值增加了日本公司的估值，受到更有利的法规和政府刺激。日本公司将继续在国外寻求增长机会，而体育公司将扫描日本有希望的目标。
展望未来
对于连续收购者和希望在几年中停滞后恢复交易的公司，最有效的并购惯例对市场周期无关。在交易周期的每个步骤中，顶级交易商一直在提高他们的战术和精致。并购市场在2025年还是在某些地区，某些部门或全球范围内的不确定性云下徘徊，交易者都可以采取实际步骤来提高其发挥状态，而无需他们的首发位置。
鉴于2024年有3.4万亿美元的并购资本数量，而且数十年来的研究表明，程序化收购方比同行创造的价值更多，因此投资并购能力是有道理的。每笔交易的工作效果应比上一个交易更好，就像交易周期的每个部分的方法应随着公司获得经验而提高。以下实践以及本报告中描述的其他实践可以帮助交易者迅速提高并购能力。
减少面临全球风险的接触
随着对地缘政治冲突和空中贸易战的讨论，并购的使用可以帮助公司降低全球风险，同时专注于创造价值。可以建立弹性的步骤包括评估供应链漏洞，探索替代来源以及预期需求和市场机会的转变。
添加AI来交易发起策略
顶级交易商正在避开传统的目标清单，以支持AI的更丰富的采购。通过先进的数据分析和预测建模，AI可以加速和扩展搜索，不仅在邻接中，而且可以浮出水面的候选人，例如藏在更大的组织中的企业以及在更广泛的生态系统中竞争的企业。例如，麦肯锡的交易扫描工具使用专有数据库和语义理解来评估和确定目标。 AI Gen还可以扫描公共和私人数据库，监视宏观经济状况，基准绩效，提供预测并确定交易签署后立即管理的优先级和风险。
将重点扩大到包括较小的交易
超越大型和中型交易的思考可以带来好处。尤其是在不确定的环境中，较小的交易可以降低交易风险并加快收购速度，从而使公司能够测试交易和董事会信念，同时以关键的并购技能来建立肌肉。
创造勤奋优势
随着“自由钱”的日子早已消失，从交易中捕获全部价值仍然一如既往地重要。经验丰富的交易商正在努力勤奋活动，并使用此阶段来强调投资论文的创造驱动因素，综合性必备（例如兼容性和法规依从性）和新的要求（例如供应链的弹性，通货膨胀，通货膨胀通过，通过策略，遵守环境，社会和治理政策）。再次，除了加快参与交易谈判，签署和结束的各种法律任务外，新的AI功能还可以有所帮助。
捕获完整的协同作用
很少有公司在追求协同作用方面投放足够广泛的网络。确实，许多人专注于成本协同作用，以排除其他人，通常忽略了诸如收入和组合协同作用之类的宝贵来源。此外，某些人要么以错误的假设或不当验证进行验证，要么在关闭后无法重置协同目标时，当经理的得分可以仔细研究新数据和关键功能时。
锐化整合方法
众所周知，整合需要速度，护理以及所罗门式的重点在整合优先级和业务连续性之间平衡。顶级交易商并没有将这项工作降级到后台领域，而是提升了他们的方法。他们部署AI来为细微的解决问题创造更多的空间，例如，通过自动化关键任务或培训集成领导者及其团队在并购最佳实践和组织的特定剧本上。顶级交易商还正在锐化集成蓝图，以定义单个功能的集成的深度和速度，并确保交易理由和价值创建目标与执行计划紧密相关。这种蓝图是重要的接地机制。它们允许收购方吸引更大的团队（从数十个到数百名经理）进行集成活动，从而支持合理的决策和买入进行变革。许多交易商都以类似的重点放在精确度上，在整合和长期的融合过程中，量身定制了更多富有想象力的激励措施菜单。
使用交易进行伪造转换
很少有事件能像主要交易一样有效地催化转型。尽管交易可以在任何数量的维度上取得成功，例如，通过提供能力，协同作用或人才的收益，或通过改善供应链，分销，客户群或地理范围来取得成功，交易可以在发起广泛的转换中发挥独特的作用。在2025年，许多交易商可能有机会创建可以重塑市场结构并重新订购整个行业的平台交易，以及降低领导职务。
为了帮助2025年全球并购环境的复杂性，该报告提供了有关趋势和最佳实践的深入讨论。我们就可能影响各个部门的绩效的一些关键问题提供了观点，以及对并购领导者至关重要的见解。
参考消息网2月13日报道 据欧洲新闻社马德里2月10日电，美国麦肯锡全球研究院的最新报告指出，以出生率下降和人口老龄化为特征的全球人口结构转型，正在从根本上改变世界经济结构，并威胁全球经济增长。这份题为《依赖和人口...
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