当今的趋势并不是昙花一现的时尚，而是植根于行业基本面，这意味着要更新你的策略，而不是将其抛弃。
医疗科技行业概览
医疗科技的三大核心原则——增长、细分市场领导力和运营简化——依然至关重要。
面对人口老龄化、成本压力和医疗服务去中心化等持久性行业变革，医疗科技企业必须快速适应，否则将面临落后风险。
人工智能整合、战略业务剥离、供应链韧性和简化运营模式这四大新兴趋势，要求行业重新聚焦基础要素并采取紧急行动。
当前正是一个具有历史性潜力的时刻。随着人口老龄化、成本压力和不断演变的医疗模式推动医疗创新需求激增，生成式人工智能等快速发展的技术正在为医疗科技企业打开无数创新之门。与此同时，关税动荡和地缘政治不确定性要求企业采取更大胆、更果断的战略。
即便在这个千载难逢的时刻，医疗科技行业的基本面并未改变。那些造就伟大企业的核心原则依然有效。真正的区别在于领先的医疗科技CEO如何应用这些原则。在这个不断演变的行业中，制胜不仅需要坚守有效的方法，更要以全新视角看待如何增长、在哪里竞争以及如何运营。
行业三大基本法则
医疗科技行业存在三个永恒的基本法则：
1. 增长是王道
增长是医疗科技企业估值的主要驱动力——每增加100个基点的收入增长，就能带来约2倍的企业价值倍数提升（见图1）。但如今的增长不再来自成本削减或市场份额争夺，而是需要采取更积极的策略：争取细分市场领导地位、瞄准高增长市场、提升销售卓越能力、投资新兴技术以及开展战略性并购。对医疗科技企业而言，实现增长不在于交易数量，而在于交易质量——那些符合整体战略、增强细分市场领导力并能无缝执行的交易。
图1：在医疗科技行业，预期收入增长是估值引擎
（注：仅包含2022年收入超过30亿美元的医疗器械企业；估值倍数和预测数据截至2024年1月14日）
2. 细分市场领导力胜过整体规模
传统行业规律认为，规模能带来成本优势、更强的品牌认知度、持久的客户忠诚度和卓越的商业化能力。但在医疗科技领域，整体规模与更高利润或增长并无关联。相反，那些在特定市场战略性建立规模的企业才能收获回报。细分市场由服务于特定终端用户群体的产品和服务严格定义，尽管这些定义会随着技术发展而变化。凭借更深入的医生关系，细分市场领导者能获得独特的客户需求洞察，指导研发创新，并为有机和无机增长奠定基础。随着医疗服务提供商的整合，细分市场领导者更可能凭借成本和收入协同效应实现蓬勃发展。
3. 控制复杂性将显著提升业绩
这个行业长期面临的复杂性挑战正变得愈发严峻。企业长期应对着庞杂的产品组合、分散的供应商基础和遗留的运营体系，同时还要努力满足客户的高期望。例如，由于客户偏好、使用场景和地区法规的差异，医疗科技企业往往需要支持数量庞大的产品组合。根据我们的经验，简化产品组合的企业能够提高利润率并促进增长。此外，领先企业正在重新审视市场进入策略、优化地理布局、重组组织架构，并聚焦最有价值的客户群体。
持久的医疗行业变革
当前重塑医疗行业的宏观力量并非新现象：
- 全球人口结构变化——以人口老龄化和慢性病日益普遍为特征——持续推动医疗创新需求
- 通胀压力虽较新冠疫情时期的供应链中断有所缓解，但在当前关税和地缘政治不确定性下仍然存在
- 消费者要求更便捷、数字化的体验
行业整合仍在继续，这意味着医疗科技企业现在需要服务更大的医疗体系，并适应跨行业的垂直整合。与此同时，医疗服务正在向低成本场所转移。日间手术中心快速发展，而随着机器人技术、可穿戴设备和远程医疗的进步，家庭护理变得更加可行。
这些很可能是行业的持久性变革。医疗科技企业必须快速进化，否则就会落后。以骨科领域为例，没有明确日间手术中心策略的企业已经处于劣势。
新兴医疗科技趋势
虽然所有医疗健康企业都需要考虑重塑行业的力量，但我们还观察到医疗科技领域的四大新兴趋势正在改变企业的运营和竞争方式。每个趋势都根植于行业基本面——都是为了实现增长、领导力和简化运营。它们共同反映了在日益复杂的环境中平衡创新、财务效率和运营敏捷性所需的条件。
1. 快速整合人工智能
人工智能已成为必备项，而非可选项。它正在改变领先企业的运营和创新方式。在运营方面，人工智能正在革新复杂的工作流程——例如更快地完成合规的监管申报。领先企业将目光投向最高价值的机会，比如提升销售团队生产力和敏捷性的工具。它们正在超越人工智能实验阶段，将可扩展、可重复的方案整合到核心业务流程和客户互动策略中。
在产品方面，人工智能正在推动新一代更智能、更快速、更个性化的医疗解决方案。根据FDA数据库，该机构已经批准超过950个人工智能/机器学习医疗设备，其中超过75%集中在放射科，其次是心血管护理领域。
当一些企业还在进行零散的试点时，未来的领导者正在做出大胆而审慎的投入。以强生为例，在生成900个生成式人工智能应用案例后，决定集中资源于最高价值的项目，放弃其余部分。那些有选择地规模化顶级应用案例的医疗科技企业将加快上市速度、提高盈利能力并提供更优异的临床效果。
2. 战略性业务剥离
业务剥离正当其时——这有充分理由。2010年至2024年，医疗健康领域的剥离交易以约17%的年复合增长率增长，仅过去一年就有至少六家收入超过5亿美元的医疗科技企业宣布剥离或分拆计划。原因显而易见：在医疗科技行业，收入增长对股东总回报的贡献度是其他所有杠杆总和的7到9倍。因此，通过剥离低增长业务，企业可以提高整体增长率，释放资本用于高增长领域，并改善股东回报。此外，在适当投资下，新所有者可以成为"更好的家长"，吸引和留住顶尖人才，推动增长并支持多重扩张。
正确执行剥离具有挑战性但物有所值。与典型收购不同，剥离要求立即保持运营连续性并制定长期价值创造计划。这种复杂性导致更高的误差空间和更多变的结果。然而，执行得当的剥离项目在内部收益率上比收购平均高出近20个百分点。
表现最佳的企业会主动管理业务组合，避免非核心资产因资源不足而导致价值侵蚀的情况。它们还会干净利落地执行剥离，以最小化遗留成本，管理复杂性，并为剩余组织规划平稳过渡。凭借强大的分拆能力、对剥离后发展的远见以及清晰的路线图，领先的CEO通过业务剥离为企业定位增长、财务灵活性和持续竞争优势。
3. 供应链韧性
关税和地缘政治不确定性给建立在旧世界基础上的供应链带来了又一打击。因此，医疗科技高管——与各行业领导者一样——正在采取供应商地域多元化、扩大供应商基础、转移制造中心等措施。
但仅仅"应对"关税和其他干扰的企业将陷入持续被动状态。要在动荡中蓬勃发展需要更动态的方法。领先的医疗科技CEO正在全面审视端到端价值链，评估暂时性干扰和结构性风险。他们从客户需求出发重新设计供应链，在最关键的环节优先考虑韧性。
新兴领导者还认识到，供应链韧性不仅是物流挑战，更是必须与财务、运营和可持续发展目标相一致的全企业要务。这些企业围绕成本、效率和敏捷性做出明确权衡，始终锚定其独特的长期战略。这就是它们如何同时做好防守（应对冲击并恢复）和进攻（预测并做好准备）。
最终，真正的韧性需要的不仅是一次性解决方案。拥有世界级供应链的CEO们会持续大胆投资数字工具、供应商多元化和主动风险管理。通过将韧性作为核心业务战略，他们为企业实现运营连续性和长期成功奠定基础。
4. 简化运营模式
在不断应对复杂性后，许多医疗科技领导者发现简化运营模式的力量。通过业务剥离和重组，它们获得了效率、敏捷性和盈利能力提升。一些企业正在分散化运营模式，给予各业务单元更大自主权和完整的损益责任。另一些企业则在IT、人力资源和财务等领域集中共享服务，在保持业务单元灵活性的同时提高效率。
这些变化绝非表面功夫。它们反映出更深层的认知：在成本压力加大、投资者要求更高、增长更难实现的环境中，决策速度、创新速度和客户响应速度变得更为关键。有些企业比其他企业更成功。但那些能够诚实地评估现有运营模式是否支持其战略和财务目标，并相应进行简化的企业，已经为增长做好准备。
这些趋势并未使医疗科技行业的成功法则过时，反而强化了这些法则。增长、细分市场领导力和简化运营仍是核心支柱。但最具前瞻性的领导者将书写下一篇章。那些善用人工智能、构建韧性供应链、同时简化产品组合和运营方式的企业，将获得在未来蓬勃发展所需的持续增长和竞争优势。
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