对创业者来说，想玩企业由蚂蚁变大象的戏法，必须获得充裕的资金支持。但是，当投资者真正进入企业时，有些创业者才发现：他最大的敌人已经不再是竞争对手，而是投资者。因为，投资者不仅要获利，更要保证资金在企业里的安全。
对创业者来说，想玩企业由蚂蚁变大象的戏法，必须获得充裕的资金支持。但是，当投资者真正进入企业时，有些创业者才发现：他最大的敌人已经不再是竞争对手，而是投资者。因为，投资者不仅要获利，更要保证资金在企业里的安全。由此，创业者和投资人的争斗也就拉开了帷幕……
一拍即合为世博
2011年2月2日，在上海一家5星级宾馆内，登时灯具公司正在举行答谢酒会。一些心细的嘉宾发现：酒会的主持人已经不是往年的CEO何志，而是由董事局主席郭权代替。直到酒会结束，大家也没有看到何志的身影。这本是一个细节，但对于一家公司来说，其传递出的信息就非常敏感，这些参加酒会的嘉宾各个都是商场的精英，他们就像狡猾的狐狸嗅出了登时灯具公司发生了巨大的震荡。
与此同时，酒店门外一辆奔驰车内，一双眼睛喷射出仇恨的怒火，随着一口痰吐出窗外，奔驰车扬长而去。从宴席里出来的嘉宾有眼尖的一眼就认出了：这辆车正是何志的专车。
车里正是何志，他没有想到自己会被踢出登时灯具公司，而这家公司是他白手起家创建的，他才是创业人！
何志祖籍河南平顶山，父母是面朝黄土背朝天的庄稼人，凭着一定不要和父母一样的信念，他考入了上海交大。毕业后在一家灯具厂担任技术员，两年后感到凭薪水无法在上海过上期待已久的日子，他辞职开始代理这家公司的灯具。
代理灯具期间，何志生意一直不错，他同时也看到了灯具市场的巨大利润。2005年，拿着代理灯具赚的100万元，何志成立了登时灯具公司。在大学里何志所学的专业是机电，从事灯具的研发制造得心应手，三年下来，他的节能灯具不仅获得了国家专利，销售业绩也呈现井喷式增长。
但是，何志也很苦恼，国家银根收紧，贷款不易。没有资金，公司很难扩大再生产，何志也只能眼睁睁看着一个个大项目被实力更强的公司拿走。随着上海世博会临近，被称为不夜城的上海在灯具上的投入会是一个天文数字，这对灯具公司来说，绝对是一场盛宴。何志知道这是公司发展壮大千载难逢的机会，他必须要抓住，可是，资金从哪里来呢？
就在何志苦苦寻找投资人的时候，一些风投公司也在寻找世博会的商机，其中有人也同样看好上海的灯具市场。郭权就是其中之一，身为上海安琪投资公司的董事长，他就是冲着灯具市场从北京到上海来的。郭权从事风投已经7年，在他眼里风投关键是要投入，只有人品好他才敢把钱投下去。其实，这些话是郭权面对被投资人时冠冕堂皇的外交辞令，投入对他来讲也还有一层不能说出的内涵，就是：这个人一定要能被自己驾驭，否则投入的资金就会失控。
决定投资灯具市场后，郭权对上海各家公司的创始人进行了深入摸底，最后选中了何志。在上海灯具界，何志的公司不是最有发展前景的，也不是最具投资价值的，但是，其他灯具公司的老板太精明了，而何志来自农村，郭权觉得一个农村出来的娃虽然在眼光和战略上会有不足，但是，农村娃毕竟淳朴，比较可靠。
对于合作，双方一拍即合。安琪投资公司先期向登时公司投资650万美元，同时取得公司37%的股份，何志在登时公司的股份由原来的80%被稀释到19%，其余的股份由另外两家规模较小的公司和公司管理层获得。
“生母”的妥协
其实，在股权比例上，何志和郭权发生过激烈争论。何志认为19%的股份对自己来讲意味着失去了公司的控制权，作为创始人是无法接受的。但是，考虑到当时的实际经营情况，他只能妥协。登时公司的资产虽有8000万元左右，但现金流仅有600万元，而想在世博会照明系统招标中中标，公司必须在短时间内投入大量人力、物力进行节能灯具研发。安琪投资公司的650万美元完全可解决燃眉之急。况且，郭权也给他描绘了一个美好的蓝图，说一旦公司拿下世博会的照明项目，下一步就可以实现上市。有了上市这块大蛋糕，何志这19%股份的价值可就是一个天文数字了。
对于郭权来说，向一个陌生人一下投入650万美元，他心里也很忐忑，惟一能让他放心的就是把公司的控制权牢牢握在手里。因此，郭权以灯具公司第一大股东的身份出任董事局主席，何志担任CEO。
创业者和投资者合作之初就相互算计，让公司随后的运营中充满了矛盾。如果说创业者是企业的生母，那么投资者就是继母。但和家庭不同的是：资本注入后的企业往往是由“生母”和“继母”同时“抚养”。这是很困难的。投资者作为“继母”，常常自认为是救世主，期望的回报也要胜于“生母”，而且急功近利；而创业者作为“生母”，经历十月怀胎之痛才让企业走向正轨，更希望企业有个长期的发展。二者显然格格不入。
冲击：世博会盛宴祸不单行
在登时公司被注资后的第一年，何志这个灯具设计天才就带领研发团队在技术攻关上取得了突破性进展，节能技术处于国内领先水平。因为大部分精力和资金都投入到研发，这一年，公司销售基本上处于停滞状态。何志的理念是：世博会不仅仅是中国的，更是世界的，在这之前如果他能研发出世界一流的节能灯具，那么自己和公司将会一炮而红，所以可以暂时放弃国内其他市场，集中精力来做好世博会的项目。
也因此，何志决定下一年度重点仍然是研发。可是作为投资人，郭权更关注资金的回报率。650万美元投入公司搞研发？在郭权这里不可接受。两人产生了激烈的争执，但郭权毕竟是个职业风险投资人，他也明白不能对创业者干涉太多，所以，以他为首的董事会最终还是批准了何志未来一年的计划。他也只能期待第二年产品研发能够达到世界领先水平了。
但是第二年公司的研发却出了问题，何志以重金从国外聘来的专家居然是国外公司的间谍，这直接导致公司的研究成果遭受重创，两年的辛苦付之东流。而这个时候，郭权投入公司的650万美元也已经烧掉了大半。在董事会上，何志做了深刻的检讨，但也强调研发本来就充满了变数，他有信心在下一年研发出世界先进水平的节能灯具。此时郭权的耐心已经接近极限，他要求何志转移工作重心，将精力放在销售上。两人再次发生激烈冲突。这次，郭权决定不妥协。
随后发生的一些事情，更让郭权觉得自己投错了人。
按照当初的合作约定，公司运营两年后郭权可选择审计公司对公司进行审计，可审计结果让郭权大吃一惊。在以何志名义报销的差旅费中发现了大量假发票，而且，何志擅自每月给自己加薪3万元。最令郭权不能原谅的是：何志居然以个人名义向公司借款高达230万元，且没有写明用途。
郭权于是找到何志，希望他能对此给出合理解释。但何志认为这是小题大做，因为一直以来他都是这样做的。虽然在手续上有些不规范，但是他所做的这一切都是出于公心，绝对没有想占便宜。其实，何志有一点没有说：当他的股权被稀释到19%的时候，他已经搞不清这个公司还是不是自己的，没有归属感的他，用钱的时候确实比以前大方了很多很多。
这种不规范的做法，对一个准备上市的公司是致命的，郭权要求何志尽快归还公司的230万元借款。遭到拒绝后，他以挪用公款为由向公安机关报了案。公安机关经过调查，认为这属于公司借款没有立案。
崩盘，水火不容
这次的风波让双方彻底决裂，何志已经无心进行节能灯具研发，这也让公司错过了世博会上海照明系统的招标。2009年10月，登时灯具公司董事会免除了何志的CEO职务，将其降为首席技术官。随后，郭权开始对管理层进行清洗，将何志团队的大部分骨干或辞退或调离重要岗位。不久又实施了更为绝情的一招，再次向登时灯具公司注资300万美元，这一下何志的股份被稀释到1%！
2011年1月，登时灯具公司又再次发文免除了何志首席技术官的角色，至此，何志被彻彻底底赶出了他一手创办的公司。
何志深感无奈，他不知道自己究竟哪一步走错了。
而对于郭权来说，令他不能接受的是，投资居然投成了东家，对职业风投来说，这真是太丢人了……
点评：解“燃眉之急”往往“后患无穷”
从这个案例中发现了几个问题。
首先，创业者在寻求投资时失去了控股权，这是错误的一步！没有资金可以慢一点发展，可以过几年紧日子，但是不能为了快速发展，或者为了解燃眉之急而失去控股权，否则后患无穷，这是创始人的决策失误。
其次，投资者注入资金前，创始人并没有给出一份商业计划书，并没有把未来的路怎么走，钱怎么花、怎么挣说清楚，更没有与投资者达成共识。这是两人都存在的问题。如果创始人能拿出一份像样的商业计划书，那么就不是赌博，双方都会有合理的期望值。
即便没有商业计划书，如果投资者注入资金后，他们能坐下来共同完成未来3～5年的战略规划，把未来3年的产品开发路线图、销售计划、市场计划、人力资源规划等工作都做好，那么，也能坦然面对各种挑战，因为就未来几年的关键节点、关键动作达成了共识，就可以减少冲突。
再次，在经营上他们过度依赖世博会，而没有做到长短结合，两条腿走路。这是一种志在必得的玩法，但是风险极高，一旦出现差错，就全盘皆输。而在研发和销售这两件事情上也没有做好平衡，总经理亲自抓研发，就要有另外一个人抓销售。
其实，只要有一方是明白人，就不会是这样的结果。
作者： 迟忠波 来源： 《中外管理》2012年第2期