去年，英国进入破产和托管程序的公司数量均出现两位数增长。根据 FTI Consulting 的研究，这种情况可能会持续到 2024 年。

随着欧洲大陆经济继续陷入衰退，欧洲各地的企业面临着越来越大的压力。由于增长前景有限，通货膨胀猖獗，消费者的消费能力仍然受到削弱，许多企业都在为生存而战。

英国也不例外。过去 12 个月，该国动荡的经济表现将越来越多的公司推向崩溃的边缘，其中超过 5% 的公司现已被认为是“僵尸”公司，这些公司仍在运营，但无法偿还债务利息义务。

资料来源：FTI Consulting，https://www.gov.uk/government/statistics/monthly-insolvency-statistics-november-2023

FTI Consulting 的最新数据显示，截至 2023 年 12 月的 12 个月里，英国破产率稳步增长，较上年同期增长 14%。由于商业信心低迷、融资条件更加严峻，加上英镑兑美元汇率达到 2017 年以来的最高水平，市场上的并购兴趣减弱——这意味着许多本来可能被收购以扭亏为盈的陷入困境的公司没有得到他们通常希望的帮助。

FTI 董事总经理卡勒姆·格雷格 (Callum Greig) 解释说：“我们看到上市企业有所增加，但大多数企业都不适合扭转投资者的局面，因为最不值得投资的企业通常都是遇到困难的企业。”

因此，破产托管案例显著增加了27%——在一年的多个时间点，其数量攀升至自2019年以来的最高水平。研究人员表示，这也与 2022 年以来的持续趋势有关，决策者现在意识到，针对陷入困境的企业的 Covid-19 支持措施已被撤销，使得潜在的扭转局面变得更加困难。在这种背景下，随着利率的上升，许多公司干脆倒闭了。

资料来源：FTI Consulting 2024 年特殊情况投资者调查

特别是，随着消费者消费能力持续下降，可自由支配支出的行业在 2023 年受到的打击最为严重。这导致交易制定者将零售、消费品、休闲和建筑视为所谓特殊情况交易机会中最活跃的领域——一旦进入托管程序就购买其资产。特殊情况专家预计，到 2024 年，这些领域将继续提供机会，并且管理数量将持续增加。

为此，FTI 高级董事总经理本·休斯 (Ben Hughes) 指出，“我们预计特殊情况机会的数量将会增加，因为逆风依然强劲，赞助商面临更大的撤资压力。”

就不良并购活动增加背后的原因以及投资者预计这种情况将持续到 2024 年的趋势而言，不可持续的偿债成本和失败的再融资占调查回复的 40% 以上。其次是成本通胀和客户需求，分别约占20%。展望未来，FTI 预计，这将导致上市企业的不良活动增加，尤其是上市企业将“发现在当前环境下筹集资金越来越困难，并可能需要某种形式的破产程序来进行交易”。

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