三一重工是中国最大的工程机械制造商和全球第六大工程机械制造企业，在2010～2011年全球工程机械企业前50排名中，三一集团以500亿元的销售收入位于前10位。

然而近期三一重工业绩下滑，不但产品库存增加，现金吃紧，其多家分公司还纷纷闹出裁员风波。经过多年高速发展后，这家国内市值最大的工程机械企业面临前所未有的经营困境，这到底是什么原因导致的呢？

首先， 从企业外部原因看，最突出的就是国内外工程机械行业需求出现低迷。 近10年，工程机械企业受益于国内经济的良好发展，整个行业呈现出爆发性的增长，并保持着50%左右的增长率。但随着欧债危机的持续影响以及国家的宏观调控，工程机械行业销量出现整体下滑20%以上。主要工程机械如压路机、装载机、推土机和挖掘机等的销量下滑严重。

行业需求出现低迷产生了连锁反应，导致了行业库存的普遍上升，从而增大了各企业的经营压力。伴随着行业低迷，工程机械行业库存出现大幅增长迹象。就三一重工为例，2000～2011年，三一重工的营业收入从3.93亿元一直增长到507.76亿元，但存货也相应增长，2000年时存货量价值为1.88亿元，2011年迅速增长到了81.34亿元。而2012年第一季度更是再次迅猛增长到102.92亿元，直逼146.78亿元的营收。除三一重工外，徐工机械、柳工存货都出现明显上升。下游市场需求降低，在产能不变前提下，企业库存大幅增加，未来行业将面临明显去库存的压力，这不得不令各家公司产生对未来经营产生担忧。

行业库存的普遍上升又进一步诱使企业想方设法去减少库存。为此，企业不得不采取价格战的手段，这加剧了经营环境的恶化。行业内竞争从成交条件之争开始演变为价格战，竞争对手的一些产品价格在今年6月就比5月至少下降了10万元。行业内的价格战加剧了三一重工经营环境的恶化，加速了三一重工经营业绩的下滑。

其次，从企业内部原因来看，激进的营销模式所引发的经营风险是三一重工受挫的最主要原因。2009年，三一重工将当时主流营销模式――融资租赁改为更受市场追捧的“低首付，零首付”模式。这一模式吸引大批潜在用户，并最大限度地提升销售规模和销售数量；但是在经济下滑时期，应收账款和逾期账款会大量增加。三一重工的应收账款自2009年起开始迅速增长。当年只有38.52亿元，2010年则上涨到57.28亿元，占当年销售收入的16.87%。2011年则成倍增长到113.05亿元，占销售收入的22.26%。2012年第一季度，应收账款同比增长52%，应收账款首次超过当期销售收入。虽然销售量有所提升，但应收账款的大幅增长不仅显示出下游企业还款能力下降，对公司收入也产生较大负面影响，业绩无法得到提升。大量的应收账款已形成巨大的财务泡沫，严重影响了企业的经营活动和日常所需的现金流。

最后，三一海外扩张面临瓶颈，发挥资产整合优势仍需时日。三一重工以前的业务一直以国内为主，目前寄希望于海外销售。2012年第一季度显示三一重工的海外业务增长超过六成，并成为增长主力，但随着国际经济环境的进一步恶化，原有海外订单完成之后，三一重工开始面临海外扩展瓶颈，这势必影响到三一重工的海外产品销量的增加，由此海外业绩的提升也将存在一定困难。与此同时，三一重工一直尝试通过跨国合作与并购来来丰富产品组合并拓展海外市场。今年，三一起重机与奥地利帕尔菲格子公司合资建立三一帕尔菲格特种车辆装备有限公司，主要生产和销售随车起重机产品。同时，收购德国工程机械企业普茨迈斯特控股有限公司。然而，扩张不仅耗费大量资金，而且整合并购资产、发挥资产的协同效应也需要一定的时间。因此，在经营困难的情况下，海外并购不仅短期内并不能显著地提升其经营业绩，还加剧了经营负担。

有一点需要指出的是，三一重工在人员管理方面也是需要改进。其管理模式面临至少两个现实的难题。当新员工逐渐成为已具备一定技能的老员工之后，其升迁的意愿与中高层职位的稀缺产生矛盾，员工很难获得提升。另外，横向调动通道不够通畅，比如从技术工转为管理人员、部门间调动、分公司间的流动等。最近三一重工上海、昆山等地数百名工程师因不满公司转岗政策，闹出了三一重工“降薪以变相裁员”风波。2011年的三一重工流动资金紧张，经营活动产生的现金流量净额只有22.79亿元。迫于压力，三一重工重启了赴港上市之路。但这次变相裁员事件严重影响了企业形象，并进一步拉低了股价，对其赴港上市造成影响。三一重工在这一事件上可谓得不偿失。在市场形势不好的情况下，企业裁员降低成本也是可以采取的方法，但裁员得合情、合理、合法。

总之，三一重工的经营受阻展示了中国工程机械行业发展所面临的巨大变迁。曾经得益于国内经济的一路凯歌，工程机械行业企业在最近十年保持着50%左右的年增长率。但随着宏观环境的持续恶化，激进发展的后遗症开始爆发，行业经营面临重大挑战。

现在到了反思过去那种几乎上瘾的规模化扩张的时候了。三一应该借此机会优化管理模式，提高经营效率。避免通过不合情理的激进裁员方式抹黑企业形象，影响员工的士气。毕竟，一个企业的成功，离不开企业员工的成功。只有通过企业员工改进生产技术，提升产品科技含量，加强企业核心竞争力才是在寒冬之时企业自救的根本方法。




作者： 三星经济研究院 邱罡 来源： 《电气中国》2012年第8期

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