贝恩公司发布《2024年亚太区私募股权市场报告》| 观点与方案

佚名 来自: 贝恩 2024-03-25

贝恩公司发布《2024年亚太区私募股权市场报告》

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在全球宏观形势和不确定性因素的叠加影响下,2023年亚太地区私募股权市场延续放缓态势。贝恩公司今日发布的《2024年亚太区私募股权市场报告》显示,2023年亚太地区投资交易总额降至1470亿美元,募资总额跌至十年来最低点。

在全球宏观形势和不确定性因素的叠加影响下,2023年亚太地区私募股权市场延续放缓态势。贝恩公司今日发布的《2024年亚太区私募股权市场报告》显示,2023年亚太地区投资交易总额降至1470亿美元,募资总额跌至十年来最低点。

数据显示,亚太市场的发展态势与全球市场基本同步,2023年投资交易额较前5年均值下降了35%,创下2014年以来的最低年度记录,投资交易量也较前5年(2018-2022年)均值跌去30%。

报告指出,经济发展的不确定性影响了大部分市场的表现,与过去5年均值相比,澳大利亚-新西兰、中国、东南亚和印度在2023年的投资交易额分别下跌了63%、58%、47%和41%。此外,这四大市场中10亿美元以上的超大型投资交易数量也有所减少。相比之下,韩国市场的跌幅较小,投资交易额与前5年均值相比下降20%,在亚太地区交易总额中的占比有所上升。

在所有市场中,日本是唯一在2023年取得逆势增长的市场,投资交易额较前5年均值猛增183%,首次成为亚太区领头羊。激增的主要原因来自超大型投资交易,带动了日本在亚太地区投资交易总额中的占比从前5年的平均7%上升至30%。 


杨奕琦
贝恩公司资深全球合伙人
亚太区私募股权基金业务联席主席
日本市场凭借大量有业绩提升潜力的标的企业、稳定的监管环境和持续低位的利率水平,赢得了投资者的青睐。亚太其他市场则面临诸多挑战,例如经济增长疲软、利率居高不下、股市持续震荡和地缘政治局势等。


报告指出,收购类投资自2017年以来首次超越成长型投资,2023年两者分别占到亚太区投资交易总额的48%和41%。究其原因,一部分来自科技行业,一部分则是因为在成长型投资历来占主导的市场,交易量有所减少,包括中国、印度和东南亚等。

从行业细分进一步看,科技行业虽然继续主导亚太地区的投资交易,但在2023年投资交易总额中仅占27%,大大低于过去5年平均41%的水平。随着私募基金越来越重视能源转型相关资产,能源和自然资源行业成为唯一一个交易金额和数量双双增长的行业。先进制造和服务业占到投资交易总额的26%,比过去5年的平均水平提高了8%,这一增长主要归功于市值约160亿美元的东芝收购案。

2023年,严峻的市场形势令部分投资者保持观望态度。与2022年相比,亚太地区的活跃投资者数量减少25%,亚太区前20强基金的投资交易额占比提高至47%,与过去5年31%的平均占比相比显著上升。过去,前20强基金主要为全球普通合伙人(GP),但随着政府关联基金在大型交易中愈发活跃,前20强的投资者类型也发生了变化。

从退出方面来看,2023年亚太地区退出交易总额大跌至1010亿美元,与前5年均值相比下降26%,较2021年历史高位跌去51%。贝恩发现,仅有22%的受访GP表示如期完成了退出交易,30%表示未进行任何退出交易。主要原因依然在于宏观经济环境不景气、IPO市场表现欠佳且前景不明,导致退出环境严峻。

从全球来看,那些以亚太区为投资重心的基金在2023年募集了约1000亿美元,较2022年和前5年均值分别下降26%和60%。数据显示,以亚太区为重心的私募基金在全球所占份额从过去十年的平均23%大幅下降至9%。此外,我们还观察到,募集新资金的投资者也继续向亚洲以外地区转移重心。

2023年亚太地区的一大亮点是私募股权收益率,报告指出,私募股权仍是非常有吸引力的投资类别,5年、10年和20年的收益率远超公开市场。尽管遭遇募资困难,私募基金到2023年底预计仍将手持大量“干火药”(待投资金)。但是,亚太地区约三分之一的待投资金已募集了4年乃至更长时间,GP亟需进行资金部署、出手投资。

面对市场挑战,GP也在不断调整工作方式。超过三分之二的GP表示,他们越来越重视投资组合管理,超过一半的GP表示正在加大退出规划力度。


周浩
贝恩公司全球合伙人
大中华区私募股权基金及兼并收购业务主席
2024年亚太地区的退出前景仍不明朗,但领先基金不会被动等待市场复苏,而是选择主动出击,通过战略复盘向买家强调交易的潜在价值,助跑买家达成目标收益率的退出交易。在退出市场整体低迷的情况下,通过这种方式可以有效减少长期持有的资产,在2024年为有限合伙人(LP)带来项目退出分红。


尽管面临“退出难”的困境,贝恩观察到,那些能够为被投企业规划好售前战略、讲好股权故事的私募基金依然能够有效地吸引买家,并成功完成退出。

2023年,私募股权市场经历持续动荡,许多领先基金纷纷涉足基础设施和私募信贷等另类资产类别,力图打造新的增长引擎。在亚太地区,基础设施和私募信贷均存在增长空间。尽管分散投资种类挑战不小,但投资人若能构建相关能力,重点发力核心业务的相邻领域,将有望成功建立起多元化的投资组合。

下载:《2024年亚太区私募股权市场报告》(英文版)

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