普华永道黄耀和：2023年并购交易将回暖，海外市场或出现激增

近日，普华永道全球跨境服务中国主管合伙人、中国购并交易服务市场主管合伙人及中国企业融资与并购部主管合伙人黄耀和分享了他对中国企业并购交易市场在2022年总体趋势的回顾与2023年前瞻。

2022年中国企业并购交易市场总体趋势回顾

2022年中国并购交易总额跌至下降到4,858亿美元，较2021年下降20%。其中私募股权基金交易额尽管同比下降了23%，但仍是占比最大的类别，连续第二年占比接近交易总额的一半。2022年国内战略投资者的交易金额同比下降了19%，跌势虽然被近年来如火如荼的国企改革交易所弥补，但是仍触及2014年以来最低的水平。另外，由于阶段性的出行管理要求和地缘政治的问题影响了进行大规模海外并购的能力和信心，2022年境外并购交易活动继续地停滞不前。按行业划分的境外并购交易分析显示，中国买家对能源和电力、高科技和医疗保健行业有着浓厚的投资兴趣。就交易量而言，中资对于美国和欧洲仍然是保持高度的兴趣，亚洲成为第二大对外投资目的地。

2023年中国企业并购交易市场前瞻

虽然2022年国内并购交易持续下降，短期内大规模反弹可能性也不大，但普华永道观察到，中央政府鼓励外商投资重点行业，以及自2022年11月开始，各地地方政府已积极“出海”推行跨境投资和贸易发展计划。此举从长期来看将推动中国并购市场的回暖，普华永道相信投资者的信心将会逐步恢复，市场情绪也将得到改善。

2023年有一些积极的影响因素出现，包括：

• 新冠疫情限制措施被取消后的影响逐步缓解后，一些积压的并购需求反弹；

• 政府采取新措施对某些房地产企业进行风险化解，以及对互联网+经济的限制放松；

• 中概股政策有一些小进展，中国在美上市企业地位将出现一些正向突破；

• IPO市场可能更活跃，公开市场估值大幅上升将有利于并购交易市场的恢复；

• 财务投资者的待投资金整体保持创纪录水平，以及伴随的投资压力也会有助于并购市场回暖；

• 由新冠疫情和地缘政治导致的各种经济失调也将引发交易和转型活动，包括与破产重组有关的活动；

• 更活跃的A股上市公司之间的并购交易，尤其是由国资推动和控制的上市公司交易等。

随着市场逐步恢复开放，我们将会看到一些并购交易起色，但普华永道认为投资者在这种情况下往往相对谨慎，在众多不确定性的影响下还有可能在比较长的一段时间内来回波动。预计2023年中国并购交易在短期内将以国内交易为主导，海外并购交易将出现激增，亚太地区、中东地区或将成为首选目的地。2023年全年的并购交易数据将接近2022年，2023年上半年可能较弱，但下半年较强。