普华永道:ESG投资方兴未艾,企业气候变化应对能力将决胜“新蓝海”| 观点与方案

佚名 来自: 普华永道 2021-09-02

普华永道:ESG投资方兴未艾,企业气候变化应对能力将决胜“新蓝海”

前言在全球气候变暖的大环境下,各国纷纷作出减碳承诺,探寻低碳发展之路。强有力的气候变化政策推动了资本市场相关产品和服务的发展,责任投资理念盛行,ESG评级机构亦逐步加强对企业气候变化表现的关注。企业的气候变化管

前言

在全球气候变暖的大环境下,各国纷纷作出减碳承诺,探寻低碳发展之路。强有力的气候变化政策推动了资本市场相关产品和服务的发展,责任投资理念盛行,ESG评级机构亦逐步加强对企业气候变化表现的关注。企业的气候变化管理意识与行动、积极履行减碳义务的能力,成为有效提升ESG评级表现及资本市场认可的新竞争领域。

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自1990年开始,国际社会开始了关于应对气候变化的相关谈判。从《联合国气候变化框架公约》到《京都议定书》再到《巴黎协定》,发达国家和发展中国家的温室气体减排义务得以确认。截止至2020年底,全球已经有超过40个国家对碳中和作出了相关承诺。

2020年9月22日,习近平主席在第七十五届联合国大会一般性辩论上发表重要讲话,承诺中国将提高国家自主贡献力度,采取更加有力的政策和措施,二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值,努力争取2060年前实现碳中和。由此可见,应对气候变化已成为人类命运共同体的共同责任,全球气候治理之路势在必行。

  • 自上而下的气候变化政策有力推动了资本市场相关产品和服务的衍生,具体表现为:

  • 碳中和相关研究和金融产品频频发布,相关指数和个股超额收益明显;

  • 环境、社会及治理(ESG)1评级机构将气候变化纳入企业ESG表现的评估范畴,部分机构甚至将其设为独立评估维度,评分占比逐步提升;

  • 投资机构将气候变化风险纳入投资组合及投资决策框架,责任投资原则成为市场主流。

从短期来看,这是由政策利好驱动的市场关注;从长期来看,碳中和背景下产业结构、能源结构和生活方式的变革,将对企业带来长久且深远的影响。

投资者及ESG评级机构对气候变化的关注和影响

2021年2月18日,明晟指数(MSCI)2发布《2021年全球机构投资者调查》,调查覆盖全球200家资产管理机构,其中有70家来自亚太地区,管理资产总额约18万亿美元。调查结果显示,在资产规模超过2000亿美元的机构投资者中,近三分之一表示未来三至五年气候风险是对机构投资方式产生最大影响的因素。投资者期望评估气候变化带来的实质风险和转型风险将对其投资的公司产生何种影响,了解每家公司是否采取气候风险减缓战略措施,并通过资本力量推动被投企业在气候变化问题上采取积极行动。

随着投资机构对气候变化的关注与责任意识逐步加强,气候变化相关的负责任投资倡议也应运而生。其中“气候行动100+”(Climate Action 100+)作为该领域的代表之一,拥有575家投资者签署方,管理54万亿美金的资产,目标被投企业覆盖全球80%的工业排放量。签署倡议的投资机构需与被投企业合作,确保后者能够根据《巴黎协定》的总体目标采取行动减少整个价值链的碳排放,实施强有力的治理架构,并明确董事会对气候变化风险和机遇的责任和监督,以及根据气候相关财务信息披露特别工作组(TCFD)3的建议,加强气候信息披露。截至目前,以全球最大基金公司为代表的投资机构均已签署该协议。

此外,积极倡导和推动气候变化行动的投资者群体还包括气候变化机构投资者小组(IIGCC)4、联合国责任投资原则组织(UNPRI)5、蒙特利尔碳承诺6、投资组合脱碳联盟(PDC)7、绿色基础设施投资联盟(GIIC)8等组织。参与行动的机构投资者通过承诺排放、共建标准等方式,不断加强自身及被投企业对气候变化的关注,有力推动国际社会的低碳转型与可持续发展。

资本市场中各ESG评级机构对气候变化议题的重视度亦正逐步提升。以明晟ESG指数(MSCI ESG Ratings)、道琼斯可持续发展指数(DJSI)9、恒生可持续发展指数(HSSUS)10等为代表的主流ESG评级机构均将气候变化或碳管理纳入评估范畴,作为评估企业ESG表现的重要维度。部分机构甚至针对气候变化进行专项评估,如MSCI于2020年8月18日发布中国气候变化指数系列,用以衡量企业在气候变化的风险敞口和风险管理及其碳足迹、环保技术和解决方案等因素;又如国内知名金融机构推出碳中和指数,以境内外上市公司为基础,从能源供给侧、需求侧、综合变化三个维度,筛选每个行业相关的龙头上市公司。

同时,以全球环境信息研究中心(CDP)11为代表的非盈利研究机构亦致力于通过气候变化信息收集与评估,推动各国企业披露和管理其碳排放影响。CDP代表827个投资者签署机构、100万亿美金资产,每年度以问卷形式邀请企业披露其气候变化风险和机遇的相关信息,依据CDP指标体系方法论评估其气候变化管理水平。CDP所收集的企业原始回复数据及评估结果为全球投资者、ESG评级机构、采购方和政策决策者所用,是评估企业气候绩效的重要参考标准。

普华永道观点和建议

随着投资者及ESG评级机构对气候变化议题的关注日益增加,企业需进一步加强气候变化管理意识与行动,通过向可持续发展模式的转变和切实的绿色低碳实践,提升自身的气候变化风险应对能力。这不仅能有效提升企业在资本市场的评级表现,吸引更多优质资本青睐,更能为中国实现“双碳目标”贡献力量。

普华永道建议,企业考虑将气候变化纳入企业管治和战略框架,制定适宜的减碳目标路线,提升气候变化的风险管理,探索有效的减碳措施,并加强对气候变化相关信息绩效的核查和披露,及时检讨气候战略的有效性及减碳目标的达成情况。

建立气候变化管治架构,加强治理层参与

稳健的管治架构是确保气候变化相关议题均能纳入企业管理议程的关键,而董事会在气候变化管治中承担的角色与资源投入程度,决定了企业在气候变化领域的管理力度与水平。企业应适时建立自上而下的气候变化管治架构,明确各层级的职责分工及汇报机制,并制定相应的管理制度。同时,着重加强治理层的参与,通过培训、日常会议沟通、外部专家赋能等方式提升治理层的气候变化管理意识与能力,以充分发挥其在气候变化策略、风险管理、目标与绩效环节的决策和监督作用。

例如,企业可考虑在董事会层面建立可持续发展委员会,履行气候变化决策与监督作用;在管理层层面组建可持续发展工作小组,负责气候变化具体策略、政策及目标的拆解与管理;各职能部门与业务单位在日常工作负责气候相关工作的具体实施。

可持续发展管治架构与职责分工示例

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图注:

1.负责制定集团整体的气候策略;

2.负责监督及管理集团的气候相关议题,就气候行动进行汇报,按集团气候愿景和目标应采取的策略方向进行开放讨论;

3.负责管理集团的气候变化策略,包括汇报和检讨在实现气候愿景和目标、执行气候变化信息披露方面的进度;

4.负责实施气候变化相关策略、政策及目标。

制定气候变化战略及目标路线图

2020年12月12日,习近平主席在气候雄心峰会上宣布,到2030年,中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上;而“十四五”纲要进一步明确“十四五”时期内我国单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放将分别降低13.5%、18%。普华永道建议企业作为实际减排的承担者,充分关注并积极响应国家及行业政策,结合自身发展模式及历史排放基础,运用情景分析、内部碳定价等工具评估气候变化对业务的持续影响。同时,参考科学基础目标倡议组织(SBTi)12所提倡的科学碳目标减碳框架,制定适宜的短、中、长期减碳目标战略,以确保所设定目标与《巴黎协定》中控制全球温升幅度小于2℃的目标相一致。

此外,企业可考虑适时对减碳战略及目标进行检视,结合目标完成进度、科技发展趋势、市场监管政策等变动因素,调整气候变化预测模型,依据预期的业务表现及潜在气候变化影响及时修订减碳战略,优化减碳行动计划。

以某大型电力公司为例,该公司于2017年参考国际能源署最新政策情境,结合市场及全球日益加快的转型步伐,配合联合国可持续发展目标时间表,修订最新减碳目标,加强了2050年碳强度下调的幅度,并承诺至少每五年强化一次减碳目标,以确保其匹配科学碳目标减碳框架。

某大型电力公司逐步加强的减碳目标示例

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气候变化风险管理与应对行动

为有效识别企业资产和业务在不同阶段的气候风险,以更好地采取气候变化行动、减缓气候变化影响,企业可考虑建立气候相关风险识别和评估流程,确定对企业影响最重大的气候相关风险及其对财务的潜在影响。例如,定期举行董事会会议商讨气候风险相关议题,并每年通过气候变化委员会和企业风险管理系统执行各种风险识别、分析及检视管理程序,包括设立企业风险登记册。

针对重大气候风险,普华永道建议企业将其纳入风险管理流程,针对性地制定应对计划及缓解措施,提升企业的气候适应能力和抗御能力。在实操层面,企业可考虑在以下方面实施气候变化应对行动:

  • 提升能源使用效益:通过优化用能结构、开展节能改造、推广可再生能源使用等方式,降低排放强度;

  • 发展低碳技术与产品:对于传统用能单位,化解过剩产能,加快绿色低碳转型,淘汰高能耗、环保不达标的落后产品;对于新兴产业,加大绿色低碳产品服务的研发投入,推动信息化部署;

  • 可持续的办公运营:倡导绿色低碳的工作方式,提升利益相关方的节能减排意识,减少办公运营过程的能源资源耗用。

气候相关信息的核查和披露

高质量的气候相关信息和数据记录是企业追踪气候相关目标进度及气候风险管理措施的有力基础。普华永道建议企业建立包括碳排放在内的气候相关信息数据常态化收集、梳理和核算机制,使用科学的计量方法准确计量和评估气候相关绩效,以此为依据定期检讨气候目标战略及气候风险管理措施的有效性。

同时,企业可考虑逐步加强气候相关信息的披露,参考TCFD框架披露公司的在气候治理、战略、风险管理、指标和目标四大类别的气候相关财务资料,向利益相关方展示企业应对气候变化的决心及成效。

普华永道的服务和案例

普华永道已经协助多家企业在气候变化管治、战略、风险管理及信息披露等方面实现合规、改善和转型,提升资本市场认可。

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案例一 协助企业开展气候风险复原力情景分析

客户期望通过开展气候风险重要性评估,筛选更新相关风险清单,识别各风险潜在的业务影响及财务影响,从而更新公司的气候复原力战略。普华永道通过情景分析、压力测试等方式,协助客户确定重要气候风险对公司业务及财务的影响;通过数据分析工具,协助客户开展物理风险的资产分析和针对转型风险的市场分析。本项目中,普华永道协助客户编制完成气候复原力战略的更新,并为其他气候相关议题提供专业的咨询建议。

案例二 协助企业制定基于SBTi的气候目标

客户期望依据SBTi方法论制定温室气体减排目标,并加强公司管理层对SBTi的认知和管理意识。普华永道基于企业商业模型和数据,协助客户依据SBTi方法论开展温室气体排放的数据收集,结合客户碳排放历史数据及业务发展计划,确定减碳潜力与目标强度,为客户制定脱碳计划及针对个别市场的行动计划建议,最终协助企业做出SBTi公开承诺,向SBTi提供意见书,并在SBTi验证期间提供相关支持。

案例三 协助企业开展低碳转型

客户期望通过评估确定施工过程中的高碳影响,帮助建筑业实现2030年的碳减排目标。普华永道协助客户开展利益相关方调研,通过排放源识别与排放量核算等方式,评估包括上下游在内的整个建筑业价值链的碳影响,进而确定施工过程中的高碳影响因素。同时,参考全球案例研究和最佳实践,为客户提供潜在有效的解决方案,助力建筑业实现2030年的碳减排目标。

注释

1. 环境、社会及治理(Environmental, Social and Governance,ESG)

2. 明晟指数(Morgan Stanley Capital International, MSCI)

3. 气候相关财务信息披露特别工作组(Task Force on Climate-Related Financial Disclosures, TCFD)

4. 气候变化机构投资者小组(The Institutional Investors Group on Climate Change, IIGCC)

5. 联合国责任投资原则组织(The United Nations-supported Principles for Responsible Investment, UNPRI)

6. 蒙特利尔碳承诺(Montréal Carbon Pledge)

7. 投资组合脱碳联盟(Portfolio Decarbonization Coalition)

8. 绿色基础设施投资联盟(Green Infrastructure Investment Coalition)

9. 道琼斯可持续发展指数(The Dow Jones Sustainability Indexes, DJSI)

10. 恒生可持续发展指数(Hang Seng Corporate Sustainability Index, HSSUS)

11. 全球环境信息研究中心(The Carbon Disclosure Project, CDP)

12. 科学基础目标倡议组织(The Science Based Targets initiative, SBTi)



 

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