投资者期待2026年企业展现韧性和创新能力。
随着人工智能和地缘政治转变重塑全球经济，投资者寻找能够通过技术进行转型、跨行业竞争、透明化创新风险的公司。
投资者期待2026年企业展现韧性和创新能力。
随着人工智能和地缘政治转变重塑全球经济，投资者寻找能够通过技术进行转型、跨行业竞争、透明化创新风险的公司。
投资者并不指望强劲的宏观经济普华永道年度全球投资者调查显示，未来一年的业绩将受到推动。截至 10 月 6 日实地调查结束，不到三分之一的人预计未来 12 个月全球 GDP 增长率将超过 2%。相反，投资者正在寻找企业领导者通过技术重塑其业务和运营模式，同时保护现金流免受持续的、相互关联的风险的影响。
投资者的使命是韧性第一，始终创新。投资者希望公司增加对加速企业范围转型的能力（技术驱动的变革和业务模式敏捷性）的投资，并加强控制和治理，以保持这些计划的持久性。对于许多人来说，人工智能是增长故事的中心。投资者开始看到运营和财务收益的切实证据，并希望公司在整个企业范围内扩展人工智能。但他们期望纪律：增强决策的指标；可信的治理；以及人工智能可以安全且可重复地重塑成本曲线、生产力和收入的证据。他们还准备支持跨行业扩张和合作伙伴主导的规模，并且平均投资期限超过五年，只要公司对其战略和预期价值保持透明，他们就会表现出耐心，而不是要求立即取得成果。
最终结果来自 26 个国家和地区的 1,074 名投资专业人士。研究结果表明，投资者希望公司阐明转型、技术和人工智能以及相关能力将如何改变成本曲线和增长轨迹。他们希望公司披露能够保持这些计划弹性的防护措施。他们希望公司利用合作伙伴关系比单独行动更快地扩大规模。在现状增长的世界中，能够证明这一原则的公司将赢得怀疑和投资者资本的好处。
韧性优先
鉴于宏观经济不确定性可能持续存在，那些将可靠的风险缓解措施与显著创新相结合的公司将最有可能赢得投资者的信任。这意味着公司需要展示技术项目如何转化为生产力、利润率和收入，并拿出切实可行的计划来保护这些收益免受通货膨胀、地缘政治和网络威胁的影响。超过半数的受访者（55%）表示，他们投资或关注的公司面临着高度或极高的网络风险，几乎同样多的受访者（53%）认为技术颠覆也带来了同等程度的风险。通货膨胀（44%）、宏观经济波动（43%）和地缘政治冲突（42%）也对市场情绪构成压力。
投资者认为风险敞口与创新机遇密切相关。网络和技术颠覆不仅仅是需要规避的威胁。投资者还呼吁企业高管加大对技术转型（92%）和网络安全（88%）的投入，同时提升业务模式的敏捷性（73%）。换言之，他们期望企业韧性和增长齐头并进，既能保障现金流，又能为企业级人工智能、跨行业扩张和以合作驱动的规模化发展创造空间。
尽管人工智能和技术驱动的颠覆性影响在不同地区的影响程度大致相同，但投资者对其他风险的感知却存在差异。大约三分之一的英国和美国投资者认为企业面临高度或极高通胀风险，而亚太地区的这一比例则高达53%。欧洲投资者认为气候变化带来的风险最高，而美国投资者则最低。随着地缘政治格局的日益分化和跨境流动受到更多限制，这些区域差异的重要性愈发凸显。它们影响着企业如何制定业绩指引、管理风险以及配置资本——包括加大对供应链管理的投资，64%的投资者认为供应链管理应获得更多资本投入。
行动中的理念
将韧性支出与风险挂钩：展示网络和技术投资如何降低预期损失、加强恢复时间目标并保护增长计划。
提供通货膨胀和地缘政治压力情景视图，说明在每种情景下如何调整采购、定价和供应策略。
创新始终
尽管外界对人工智能泡沫的猜测甚嚣尘上，但 61% 的受访者表示，科技行业在未来三年内最有可能吸引最多的投资——远远领先于其他所有行业。
鉴于投资者对人工智能迄今为止影响的看法，这或许并不令人意外。在我们的调查中，86%的投资者表示，在过去一年中，他们投资或关注的公司已从生成式人工智能（GenAI）中实现了生产力提升。约三分之二的受访者还认为，这些公司也因采用人工智能而获得了盈利能力提升（71%）和收入增长（66%）。在此背景下，超过四分之三（78%）的投资者表示，他们至少会适度增加对那些致力于企业级人工智能转型的公司的投资。
在标题项目之外，投资者在资本配置、战略增长和创新方面的优先事项还呈现出其他模式：
地理位置方面，美国仍然是资本部署的主要目的地（67%）。印度和中国大陆分别以 45%和 32%位列其后，英国（26%）和阿联酋（26%）位列前五。这种集中度凸显了投资者对规模和创新网络的信心。但这同时也带来了拥挤和集中风险，领导者应加以明确管理——尤其是在政治形势瞬息万变的情况下。与世界其他地区的投资者相比，美国投资者对全球增长的预期较低（53% 对 64%），这表明他们持有较为谨慎的基准，而这种谨慎程度因市场而异。
战略投资周期。未来三年，十分之八的投资者预计企业将增加研发和资本投资，高于过去三年。超过 75%的投资者表示，他们预计并购投资也将增加，十分之七的投资者预计企业将增加战略联盟投资。值得注意的是，投资者对这类投资增加的预期越高，他们就越有可能预期全球经济增长。相反，如果他们预期投资减少或保持不变，则更有可能预期经济衰退。
为了追求增长，近四分之三的投资者（73%）认为企业应该增加对商业模式敏捷性的投入。随着行业融合，跨越传统行业边界的竞争成为制胜的关键。超过 70%的受访者预期，那些寻求跨行业发展机遇的企业将实现更高的增长。他们也认为，那些不这样做的企业面临更高的颠覆性风险。在其他条件相同的情况下，他们愿意为这些跨行业企业多投资近三分之二，而不是那些专注于单一行业的企业。
行动中的理念
找出两到三个跨行业边界的邻近领域，利用您的业务能力获得优势；概述人工智能和战略伙伴关系如何加速实现价值。
发布多年资本部署路线图，将研发、资本支出、合作关系和并购与具体的增长和生产力成果联系起来。
通过明确的里程碑、运营指标和治理机制，展现业务模式的敏捷性，以便扩大有效业务的规模，并退出无效业务。
可持续性、合规性和利益相关者管理
投资者对可持续性、合规性和利益相关者管理问题的关注点正从形式主义的报告转向对资本部署方向和方式的决策。尽管面临政治压力，但如上所示，全球84%的投资者认为企业应该维持或增加对气候适应的投资。
然而，数据中存在明显的地域差异；欧洲投资者比其他地区的投资者更倾向于认为企业应该增加对气候适应的投资（分别为65%和50%）。美国投资者比其他地区的投资者更少认为企业应该增加对人力资本管理（44%对59%）和利益相关者管理（44%对65%）的投资。亚太地区的投资者比其他地区的投资者更倾向于认为企业应该增加对监管合规和适应的投入（74%对64%）。这些地域差异反映了当地的政治和监管环境。它们也引发了关于企业应如何制定长期投资策略以应对气候变化的战略性问题。
调查结果表明，纯粹的战术性方法可能不足以应对挑战。可持续性就是一个典型的例子。尽管只有约四成受访者表示他们高度依赖实质性评估（45%）和可持续性信息披露（39%）来评估风险和机遇，但78%的受访者认为提供这些信息对投资者参与度有着非常积极或较为积极的影响。换句话说，将可持续性融入核心商业模式并以可验证指标为支撑的公司，无论地域差异如何，都更有可能脱颖而出。三分之二（67%）的受访者表示，他们至少会适度增加对能源需求/基础设施管理公司的投资；61%的受访者表示，他们会增加对利用可持续性数据提高效率的公司的投资；53%的受访者表示，他们会增加对利用可持续性数据增强气候适应能力的公司的投资；48%的受访者表示，他们会增加对利用可持续性数据享受税收优惠的公司的投资。
对能源效率、气候韧性和基础设施投资的重视表明，许多投资者将可持续性视为提升运营效率和创造长期价值的驱动力，而不仅仅是声誉保障。能源效率能够改善单位经济效益。更完善的数据和治理能够降低执行风险。韧性能够在供应链冲击和气候变化引发的动荡环境中保障业务连续性。
在此背景下，因短期政治争议而减少气候相关投资，或许能在短期内达成某种共识，但却会危及长期价值创造——尤其是在其他市场的竞争对手不断提升运营效率并降低资本成本的情况下。政策周期会更迭，但实际风险却持续存在。那些将决策锚定于持久业绩驱动因素而非短暂信号上的投资者，将在市场对气候风险进行更统一定价时占据更有利的地位。
行动中的理念
将可持续性融入运营模式。量化能源效率、产量和可靠性方面的提升，并将其与资本成本和利润弹性联系起来。
通过增强决策能力的指标、外部保证以及与战略和资本配置的联系，提高人们对可持续发展报告的信心。
将气候和监管情景与资本计划联系起来；展示投资选择在各种政策环境和实际风险前景下的表现。
决策与信任
在信息过载的时代，投资者非常清楚信任的来源。财务报表和面向投资者的沟通仍然是决策的基石，分别有69%和64%的受访者表示他们在很大程度上或非常依赖这些信息。
传统信息来源依然重要。许多投资者依赖分析师报告（58%）、信用评级或其他第三方数据（均为52%），尽管他们会有选择地使用人工智能（34%）和另类数据（36%）。这并非反对创新，而是强调可信度。投资者需要可验证的数据、可理解的公司治理结构，以及能够将战略与现金流联系起来的叙述。
与此同时，信任越来越取决于企业对未来的展望。投资者希望看到企业创造价值并控制风险，尤其是在人工智能领域。然而，信息披露方面的差距十分显著。仅有 37%的受访者表示，企业“完全”或“在很大程度上”披露了人工智能战略和政策的信息。对于人工智能治理（34%）和绩效（35%），满意度同样有限，而对于人员配置影响（23%）的满意度最低。这一点至关重要，因为投资者对人工智能驱动价值的期望非常具体：大多数投资者关注成本降低（64%）、运营灵活性（54%）和新的商业模式（42%）。如果没有证据——例如将人工智能项目与生产力、利润率和收入挂钩的关键绩效指标（KPI）——投资者就难以充分评估这些收益的价值。而透明度正是价值的驱动力。
企业弥合差距的关键不仅在于技术，更在于领导力。许多投资者认为，高管的倡导和人工智能素养至关重要。这些要素必须以强大的数据质量、安全的架构和严谨的变革管理为支撑。这些能力构建起信任架构，使信息披露更具可信度，结果更具可重复性——这正是投资者将前瞻性叙事纳入估值所必需的。
投资者对实用洞察的需求体现在他们希望获得更多的信息上。他们最迫切的透明度需求包括：创新战略（47%的受访者）、人工智能投资（42%）、人工智能的回报和成本节约（42%）、竞争地位（37%）以及韧性战略（29%）。许多投资者表示，他们已经在估值模型中纳入了非财务数据，尤其是在竞争优势（51%）、行业趋势（44%）和创新/研发（40%）方面。换句话说，在快速演变的宏观趋势中，投资者对未来业绩的指标非常感兴趣。那些能够提供有用的非财务指标以及财务数据的公司，有助于投资者弥合雄心壮志与价值之间的差距。
互动能放大这种效果。近半数投资者（46%）表示，他们会定期与自己投资或关注的公司互动，另有43%的投资者会在遇到特定问题或感兴趣时进行互动。对透明度最满意的投资者也更倾向于预期全球经济增长——这证实了清晰、前瞻性的沟通不仅能建立信任，还能塑造市场情绪。
行动中的理念
通过生产力、单位成本、周期时间和收入提升等关键绩效指标 (KPI) 来量化人工智能的成果。公开治理、模型验证和安全控制措施。
将互动变成一种能力：安排定期的投资者接触点，提供透明的问答环节，并在可行的情况下对关键的非财务指标提供保证。
制定安全保障措施：随着规模的扩大，发布人工智能治理、风险控制、模型验证、隐私和安全实践以及升级流程。
普华永道全球投资者调查指出，2026年的投资趋势将以创新为主导。资本正流向技术、企业级人工智能和敏捷的商业模式，跨行业扩张和合作也备受青睐。与此同时，投资者希望看到决策的依据：清晰的人工智能和可持续发展指标、健全的公司治理以及透明的韧性战略。那些能够将雄心壮志转化为可衡量成果，并清晰阐述创新如何与现金流、竞争力和风险挂钩的公司，将赢得投资者的信任，并在瞬息万变的世界中占据更有利的增长地位。
作者感谢盖尔·威尔金森对本报告的贡献。他们也感谢所有参与调查的受访者和受访人士抽出时间分享他们的观点。
普华永道《2025年全球投资者调查》旨在了解全球投资专业人士对瞬息万变的时代中风险、机遇和决策格局的看法。该调查于2025年9月1日至10月6日进行，收集了来自26个国家和地区的1074位投资专业人士的意见，他们分别来自投资公司、银行、私募股权和风险投资集团、对冲基金、养老基金、主权财富基金和其他金融机构。超过半数的受访机构管理的资产规模超过500亿美元。
原文链接：https://www.pwc.com/gx/en/issues/c-suite-insights/global-investor-survey.html
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