麦肯锡-2024 年全球银行业年度回顾:实现逃逸速度| 观点与方案

作者:chnmc编译 来自: 麦肯锡 2024-10-22

麦肯锡-2024 年全球银行业年度回顾:实现逃逸速度

未来几年,“管理商数”将决定行业领先者和落后者之间的区别。

自2007-09 年全球金融危机 (GFC) 爆发以来,过去两年是银行业发展最好的两年,盈利能力、资本和流动性良好。但尽管银行业是全球最大的单一盈利行业,但市场对长期价值创造持怀疑态度,并将银行业的市净率在各行业中排名垫底。

除了宏观经济因素外,还有一些特定行业的因素:

  • 尽管银行在各行业的科技收入中所占比例最高,但银行业的劳动生产率增长却参差不齐。

  • 世界各地的监管变化继续需要投资。

  • 银行业利润更高的池正面临着来自集中攻击者(包括私人信贷、支付和财富管理)的竞争。

  • 最近业绩的提升很大程度上是受到利率上升的推动。

  • 尽管最近创造了价值,但在过去十年中,如果以资本成本来衡量,该行业的经济价值却受到了侵蚀。

那么,由于银行业基本面问题依然存在,2023 年行业整体业绩的提升是否会被行业近期历史的引力所取代?

观察过去五到十年表现优异的银行,可以找到银行如何实现逃逸速度的答案。获胜的银行在三个结构维度上结合了明智的举措(仔细选择细分市场,找到重要的规模,以及战略性地定位自己,无论是在地理上还是在价值链中)以及跨一系列能力的严格运营执行(例如、分析、营销有效性、运营模式和技术)。

对于行业其他公司来说,好消息是事情可以得到改善。事实上,在过去五年中,该行业约 10% 的企业有形股本回报率提高了 5 个十分之多(尽管相反,该行业大约三分之二的企业与之前的业绩相比仍保持在十分之二以内)。为了使银行业恢复市盈率,管理团队需要发挥这些获胜者的活力。我们相信,这种“管理商数”将在 2020 年代的剩余时间里带来真正的变化。

对于整个行业来说,好消息是情况是可以改进的。事实上,在过去五年中,大约10%的行业在有形净资产收益率方面提高了五个档次(尽管相反地,大约三分之二的行业仍然保持在之前表现的两个档次内)。为了使银行业恢复其市盈率,管理团队需要展现出这些成功者的活力。我们认为,“管理商数(管理层素质)”将在2020年代剩余年的关键差异因素中起到决定性作用。

行业

最终一切都会好起来的。如果还不好,说明还没有结束。

未知(通常归因于奥斯卡·王尔德)

如果事情进展不顺利,这并不是结局,这句俏皮话多少能带来一些安慰。但最近,银行业的情况确实不错,那么这对结局意味着什么呢?事实上,过去两年是大衰退之前银行业发展最好的两年。在全球范围内,银行创造了 7 万亿美元的收入(图表 1)和 1.1 万亿美元的净利润,有形股本回报率 (ROTE) 达到 11.7%。银行业已恢复健康的资本水平(12.8% 的普通股一级资本除以风险加权资产)和流动性(77.2%),均较 2022 年有所改善。事实上,银行业创造的总利润比世界上任何其他行业都要多。

 图表 1

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那么为什么会有不祥的预感呢?简而言之,全球银行业的市净率为 0.9,是所有行业中最低的,这表明市场预计该行业将侵蚀整个经济价值(图表 2)。大多数市场都存在这一挑战。其潜在原因有很多:

图表2

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  • 回报率的改善可能转瞬即逝。回顾过去,虽然该行业降低了成本并保持了较高的信贷质量,但 2021 年以来回报率的改善似乎主要归功于利率上升(图表 3)。模型虽然不完善,但表明如果没有利率支持,许多地区的行业 ROTE 将会在 8% 左右,或低于资本成本。如果人们认为利率将低于现在,我们的一些情景表明该行业的 ROTE 可能会在未来两年内恢复到接近其股本成本。

图表3

Net interest margin improvement has been the key driver of improved returns on tangible equity in recent years.

  • 该行业在各个子行业和地区之间的巨大差异可能会影响某些机构相对于其他机构的看法。随着情况的变化,结构和组合可能会显着影响各个银行的表现。在美国、英国、印度、德国和尼日利亚等一些国家,2023 年的表现较 2010-22 年期间有所改善,而巴西、加拿大、中国、日本和澳大利亚等其他国家的 ROTE 则有所下降。

  • 银行可能无法指望提高生产率或利用规模。这些仍然是世界许多地区银行面临的难题。人工智能尚未被证明是万能的(尽管最近,一些先行者的领先银行公开宣布了人工智能带来的效率——其中一些银行的效率达到了数十亿美元,已经相当于一个点的效率比率)。尽管银行在全球范围内总共花费了约 6000 亿美元用于技术,本应提高生产率,但一些主要市场(例如美国)的劳动生产率正在下降。 1人工智能可能会改变这一现状,但在大多数银行,生成式人工智能目前处于试点模式。随之而来的是更多的支出和更多的监管要求,因此许多银行采取了谨慎的态度。

  • 利润率的提高可能无法来自更多的成本削减。为了在某些宏观驱动的情况下维持当前的 ROTE,该行业需要将每项资产的成本每年降低 5%,或者是行业每年降低 1% 的历史业绩的五倍(图表 4)。

图表4

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  • 攻击者继续向现任者施压。正如我们在去年的全球银行业年度回顾中所述,约三分之二的金融资产价值增长来自表外资产(例如共同基金和另类投资)。 2 2023 年全球银行业年度回顾:伟大的银行业转型”,麦肯锡,2023 年 10 月 10 日。非传统竞争对手(例如非存款公司和私人资本)和资金雄厚的新银行正在争夺最大的利润池。

宏观不确定性和行业层面的问题也带来了挑战:

  • 由于持续的量化紧缩导致总存款量减少(美国自 2021 年以来复合年增长率为 6%,欧洲央行为 10%)以及某些市场货币市场流动的竞争加剧,银行的资金成本可能会增加。

  • 贷款发放面临着消费者和企业需求下降的双重挑战。例如,美国商业房地产 (CRE) 的开工量较疫情高峰期下降了 55%,比十年平均水平下降了 25%。与此同时,现有资产面临潜在的贬值——其中一些尚未完全实现。例如,美国和欧元区的 CRE 价格指数 2023 年第四季度下降了 9%。降低利率可能有助于缓解其中一些影响。

  • 可以预见的是,持有至到期证券的未实现损失正在消失,并且随着以较低利率重估而缩小,这可能为并购打开机会。但大规模并购并不是成功的必经之路。

  • 我们对巴塞尔协议 III 的最终结果对 ROE 影响的预测是重大的。最近发布的修订提案将产生什么结果还有待观察,但这可能会对 ROTE 产生进一步的调节作用。

将这些挑战与当今世界的地缘政治不确定性相结合,人们可以将市场所预见的 ROTE 影响联系起来。

达到逃逸速度

为了让事情保持不变,事情就必须改变。

朱塞佩·托马西·迪·兰佩杜萨( 《豹》 ,1958)

我们认为,想要达到逃逸速度的银行需要采取与今天截然不同的运作方式,以“避免重力”。为了了解他们如何做到这一点,我们查看了一些领导者的绩效记录,希望找到他们长期健康状况的线索。


获奖者

当你来到岔路口时,走吧。

尤吉·贝拉

也许是听从了这位棒球圣人的建议,银行业的赢家通过结构性和执行性举措的结合取得了自己的地位。这两种策略都没有带来持久的优势,但综合效应使银行处于市场领先地位。这是我们观察到的情况:

有一条逃逸速度的路径

根据当前市净率(超过 1)和市盈率(超过 13),预计共有 14% 的银行将创造价值并实现高水平业绩,这表明行业“逃离重力”之路。相比之下,银行业以外的上市公司中约有 62% 达到了同样的门槛。

该路径现在更常见

好消息是,更高的绩效在整个行业中越来越分散(可能得益于不同市场的监管性质)。如今,14% 的银行贡献了该行业 80% 的经济利润,而 2013 年这一数字为 11%。这一数字几乎是所有其他行业平均水平的五倍,而其他行业的业绩主要集中在少数参与者手中。

表现可能会很大

我们对 TSR 表现优异者(美国)的分析表明,业绩存在很大差异:2013 年至 2023 年间,90 家美国顶级银行的最高和最低十分位数之间相差 14 个百分点。四个运营指标以及规避风险在很大程度上解释了大多数银行的表现。股东总回报(TSR)表现优异的原因:收入增长(34%);通过降低存款收集成本策略或更好的分配和信用风险管理,实现更好的净息差管理(34%);由于咨询服务、财富管理和其他高收费业务的扩张,费用收入不断增长(16%);和成本效率(5%)。

您在哪里经营很重要

这些机构中约有三分之一位于有吸引力的银行市场(例如澳大利亚、加拿大和印度),这些市场表现出高利润率和强劲的基本面(例如信贷需求、人口结构和经济增长)(图表 5)。

图表5

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性能也很重要

捐赠或结构——或者你的经营地点——并不是唯一重要的事情。通过围绕结构进行深思熟虑的战略选择和围绕执行的大胆举措,机构已经实现并保持了高水平的绩效。

这些银行是什么样子的?由于比较广泛不同的地理位置是没有意义的,因此我们将一些功能标准化为通用基准。表现出众的企业收入增长是当地 GDP 增长的 1.5 倍,费用收入比通常为 40% 或更高,效率比率低于 50%,风险成本在整个周期中通常得到良好管理,远低于其参考行业的成本。

在哪里竞争(结构)

获胜者至少拥有以下三个驱动其表现的结构标记之一:

  • 选择并果断地致力于正确的增长领域,同时避免陷入过度轮换的陷阱。按客户群或产品类型投资于增长,但不要过度集中,这一点至关重要。一些获胜者已经扩大了其商业投资组合,这些投资组合本来就具有较低的费用比率,从而降低了机构的总体费用。其他人则在财富和支付等领域利用了他们的平台。

  • 在重要的地方寻找规模,以提高生产力和收购量。虽然在一些国家,在整个行业层面上很难找到规模经济,但规模经济确实存在于口袋里,因此找出如何利用规模经济可以产生重大影响。一些赢家已经找到了这些口袋,并加倍下注,通过提升规模曲线来创造更多利润。

  • 优化位置——无论是在地理位置上还是在客户价值链中。定位显然很重要,一些银行选择在跨国国家或经济前景高于平均水平的州和省塑造自己的足迹。其他银行已经在价值链上占据了战略地位。

如何获胜(执行)

卓越的执行力也提供了优势。对于许多机构来说,在结构上可以做的事情是有限的(例如,转移地理位置和进入更具吸引力的业务领域)。更严格的重点可以集中在针对特定的利润池、更精细的定价能力以及更好地定制增长的客户群等方法上。

以下是我们在全球获奖者中观察到的一些基于执行的方法:

  • 深化关系(一个以客户为中心的银行和生态系统)。这在企业空间中尤其是一个因素。在资产负债表密集型和收费活动中提供相辅相成的业务的正确组合,可以将获取昂贵客户的成本分散到银行的更多部门。

  • 通过个性化渠道实现零售或中小型企业 (SMB) 客户至上。一家北美领先企业进行了自我重组,为客户创造更加个性化的体验,专注于财富和房屋净值等产品,以创建快速周期的主张(每月多达四次营销活动)。它将其附加到一个细分中,该细分决定谁接听电话、使用的脚本以及最终支持客户体验的持续服务类型。

  • 利用精细定价和风险选择。一家长期以来以客户访问和决策速度而自豪的领导者几年前意识到,这两个优势正在被无处不在的数字产品和不可避免的决策时间压缩所竞争。事实上,在当今的市场上,绝大多数批准都是在几个小时内获得的。

  • 打造世界一流的财富管理领先一代。一家拥有庞大财务顾问团队的财富管理公司决定从根本上改变其潜在客户开发和经济学方法。该机构认识到,捕获“流动资金”有三个巨大的驱动因素:正确的报价、正确的时间以及通过正确的渠道交付。把这三件事做好,转化的倾向几乎比同行高出 20 倍。

  • 通过移动精心策划的分销实现零售或中小企业客户至上。在数字化前沿国家开展业务的获胜者已投入巨资,从考虑全渠道分销策略转向使用真正的移动精心策划的策略。它将移动设备提升为所有客户旅程的协调者;标准化所有其他渠道运营;将许多需要专业知识的服务转移到远程咨询模式中;并投资于客户关系管理、渠道管理和客户价值管理系统的编排。

  • 利用战略性人才管理赢得客户并释放生产力。一些获胜者专注于人才回报,并利用员工来区分客户价值主张。他们创建了战略性人力资源能力,可以在几天而不是几个月内招聘候选人,支付最高四分之一的薪酬,保持员工满意度分数,并激励员工超越自我,为客户提供服务。

  • 在批发银行业务中选择正确的位置才能获胜。一家地区批发银行认识到自己永远无法达到获胜的规模。相反,它建立了垂直整合的行业产品,成为这些行业公司的目的地机构。它在人才、足迹、营销和思想领导力方面进行了刻意投资,以在这些领域打造自己的品牌。

  • 建设人工智能银行。虽然真正的人工智能仍在不断涌现,但有一些领先机构非常倾向于使用高级分析,其中包括机器学习、深度学习以及最近的生成式人工智能和其他方法。他们已将其融入到他们的文化结构和运营模式中。

  • 使用经过验证的运营模型安全地大规模释放速度。一些获胜者已经建立了(并品牌化)他们的运营模式。这些是“数字工厂”、“产品和平台”的变体,或者更积极地是“独立的小型公司”,它们能够在同一保护伞下更加独立地运营,同时实现大部分公共服务的自动化。

“管理商数”作为差异化因素

大约 10% 的全球银行已成功地将其业绩提高了行业 ROTE 分布的十分之五或以上,这表明该行业确实有可能实现突破性业绩(图表 6)。但总体而言,我们的分析表明,该行业似乎并没有太多相对位置变动。只有 5% 的银行业绩下降了 5% 或更多,大约一半的行业仍处于起始位置的十分之一以内,大约三分之二的行业仍处于起始位置的十分之二以内。

图表 6

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这些数字说明了提高绩效有多么困难。该行业充满了善意的想法和举措的例子,这些想法和举措没有预见到随着时间的推移而无法持续的二阶效应(例如,持续两年的成本削减计划却发现成本“回到了原来的水平”)。门”)或出于交叉目的运行(例如,设计不当的移动应用程序导致呼叫中心数量增加,而不是业务案例中计划的减少)。

鉴于市场目前对银行业的看法以及起作用的引力,管理团队可以抓住时机,脱颖而出,通过回答五个核心问题来创造真正的活力:

  • 你已经拿到手了。鉴于市场结构很重要(分散与集中、公共与私人、全球与国家、区域与社区为中心),您关于特定市场的基本经济将如何发挥作用的论点是什么?您和您的竞争对手的市场价值的实证驱动因素有哪些,这些驱动因素实际上可以影响推动相对竞争优势?

  • 你玩的那手牌。一旦您分离并考虑了以市场结构为导向的企业价值驱动因素,通过进一步利用您的银行享有的禀赋(例如品牌和社区忠诚度),可以缩小与竞争对手的剩余价值差距多少?在多大程度上需要依赖执行因素(例如,您采取的行动和您发展的业务)?

  • 倾斜天平。不成比例的结构杠杆点在哪里(例如,通过规模、投资组合和关系深度)?不成比例的执行杠杆的要点在哪里(例如,来自更好的风险选择、人才选择、定价和营销)?这种杠杆作用有多少是可以自然获得的?

  • 有摩擦或无摩擦。您的运营模式是否能够将想法流畅地转化为行动,或者在尝试在内部完成工作时有时会感觉自己陷入泥沼?到底是什么阻碍了你?可以从更灵活的执行者那里学习和适应什么?

  • 即兴、阿普托、受害者。 3您适应不断变化的趋势和竞争对手的行动的速度有多快?您为自己和您的管理团队设定了哪些“灯塔”来效仿,以便您能够实现飞跃?

关于作者

Asheet Mehta是麦肯锡纽约办事处高级合伙人, Karim Thomas是麦肯锡湾区办事处合伙人, Klaus Dallerup是麦肯锡哥本哈根办事处高级合伙人, Luca Pancaldi是麦肯锡米兰办事处高级合伙人, Miklós Dietz是高级合伙人,常驻米兰办事处。温哥华分所合伙人, Pradip Patiath迈阿密分所高级合伙人, Valeria Laszlo布达佩斯分所高级资产负责人, Vik Sohoni芝加哥分所高级合伙人。

作者衷心感谢以下同事为本报告做出的贡献:Amit Garg、Andres Vasconez、Anubhav Das、Anuj Gupta、Cage Brewer、Candelaria Casado、Cristina Catania、Debopriyo Bhattacharyya、Dmitry Devyaterikov、Eckart Windhagen、Eszter Teszarik、Fuad Faridi , 杰伊·达特什, 杰弗里·康顿, 约翰·斯皮维, 乔纳森·戈索尔, 凯特·麦卡锡, 丽莎·格罗斯, 路易吉·克瓦西尔, 玛丽-克洛德·纳多, 马蒂·里巴, 马蒂厄·勒梅尔, 马克斯·弗洛托托, 梅加·坎萨尔, 米拉娜·穆基耶娃, 奥马尔·昆特罗, 罗伯特·伯恩, 拉沙布·卡帕希、谢尔盖·孔、蒂姆·培根、维什努·夏尔马、泽维尔·鲁尔和赞恩·威廉姆斯。

点击下列图片下载麦肯锡《2024 年全球银行业年度回顾 》( 英文 27页)

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