普华永道联合AIGCC发布《临界点上的大自然》,助力亚太地区投资者提升自然相关风险管理| 观点与方案

佚名 来自: 普华永道 2024-06-04

普华永道联合AIGCC发布《临界点上的大自然》,助力亚太地区投资者提升自然相关风险管理

普华永道与亚洲投资者气候变化联盟(Asia Investor Group on Climate Change, AIGCC)合作发布了《临界点上的大自然》,旨在帮助亚太地区投资者了解与识别自然相关风险,从而朝着实现良性自然的未来迈进。通过此次合作,AIGCC和普华永道希望提高投资者对保护和恢复该地区自然环境的认知,并鼓励采取相应行动

大自然正在以人类历史上前所未有的速度衰退。当下,亚太地区的自然损失惊人,给环境和经济都带来了严峻挑战。自然损失会对业务经营、供应链和生产效率造成威胁。

普华永道的分析表明,自然衰退必然导致重大风险,而亚太地区53%的经济附加价值中度或高度依赖大自然,总额达18万亿美元1,58%的亚太地区主要证券交易所上市公司面临重大自然风险2。那么,投资者和投资对象如何缓解该风险并将其纳入战略呢?

普华永道与亚洲投资者气候变化联盟(Asia Investor Group on Climate Change, AIGCC)合作发布了《临界点上的大自然》,旨在帮助亚太地区投资者了解与识别自然相关风险,从而朝着实现良性自然的未来迈进。通过此次合作,AIGCC和普华永道希望提高投资者对保护和恢复该地区自然环境的认知,并鼓励采取相应行动。

应对自然损失的措施

在防止自然衰退方面的不作为,将会导致直接和间接的重大经济和财务风险。近年来,企业及投资者应对自然损失的重要性日益凸显。

  • 根据《昆明-蒙特利尔全球生物多样性框架》(Global Biodiversity Framework)第15项目标的要求,各国政府应确保到2030年,大型企业和金融机构监控、评估并披露其经营、投资组合和价值链中对生物多样性的风险、依赖度和影响。

  • 自然相关财务披露工作组(The Taskforce on Nature-related Financial Disclosures, TNFD)建议搭建风险管理及披露框架,供私营部门识别、评估、应对以及披露与自然相关的问题。

  • 引入针对自然相关风险的强制性监管要求,如《欧盟零毁林法案》(EU Deforestation Regulation)、英国关于森林风险商品尽职调查的《环境法》和美国的2023年《森林法》。3、4

  • 政府正在出台与自然相关活动的支持性政策,如新加坡的碳税、印度尼西亚针对林业和土地使用部门的碳交易计划,以及马来西亚最近宣布的针对重新造林和养护活动的税收激励措施。

监管机构、股东、消费者和民间社会日益期望亚太地区的投资者承担责任,确保投资不会对自然产生不利影响,并适当评估和管理与自然相关的风险。

亚太地区行业对自然的依赖

普华永道对20个行业进行了分析,发现经济依赖较高的领域(包括图1中用暗红色标出的9个行业)贡献了亚太地区20%的总增加值(Gross Value Added, GVA)。农业、建筑业及食品、饮料和烟草这三个行业是这一细分市场的主要经济活动方,占该细分市场GVA的72%。

这三大行业(农业、建筑业及食品、饮料和烟草)均高度依赖生态系统服务的直接实物投入,以维持其生产过程,尤其是地下水和地表水的供应。此外,农业也在很大程度上依赖生态系统服务,以实现包括授粉、土壤和水质以及水文循环在内的生产过程。自然衰退将削弱自然为这些行业提供关键生态系统服务的能力,从而使其面临潜在的重大财务风险。

图1:全球和亚太地区各行业在GVA总额中所占份额和直接经营对自然的依赖度

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信息来源:EXIOBASE,ENCORE数据库,普华永道分析。

自然相关风险和亚太地区资本市场

亚太地区证券交易所的总市值为17万亿美元,其中58%的企业对自然有较高或中等程度的依赖。5

分析亚太地区证券交易所上市公司的自然依赖度,有助于更全面地审视资本市场对自然的依赖情况。对于主要投资于公共资本市场的机构投资者而言,了解证券交易所的依赖度尤为重要,因为这有助于其更好地了解投资组合所面临的自然相关风险。

在亚太地区各证券交易所中,高度或中度依赖自然的上市公司占股市总市值的比重差异较大,范围在38%(印度国家证券交易所,NSEI)至75%(新西兰证券交易所,NZSE)之间。差异主要源于各交易所的行业构成和市值规模不同6。

图2:按自然依赖度划分的市值份额

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  • 在14家证券交易所中,有11家对自然的依赖度为较高或中度,包括新西兰证券交易所(NZSE)、台湾证券交易所(TWSE)和韩国证券交易所(KOSE),其自然依赖度分别为75%、73%和71%。在这些交易所中,能源及食品、饮料和烟草行业在高度至中度依赖的评级中占主导地位。

  • 上海证券交易所(SHSE)和香港证券交易所(SEHK)对自然的较高或中度依赖度为超过50%,分别为65%和52%。要了解中国证券交易所的自然依赖性,请参阅普华永道中国与世界经济论坛联合发布的白皮书《迈向自然受益:中国企业和金融机构的实践》(Towards Nature Positive: Corporate and Financial Institution Practices in China)7。

  • 仅三家证券交易所对自然的依赖度较低,即印度国家证券交易所(NSEI)、澳大利亚证券交易所(ASX)和印度尼西亚证券交易所(IDX)。值得注意的是,在这些证券交易所中,信息技术、银行和资本市场行业的自然依赖度较低,因为它们的运营依赖数字基础设施、熟练的人力资本和技术创新,从而降低了对自然资源的直接依赖。

按个别地区证券交易所和行业划分的亚太地区证券交易所对自然的依赖度,请参阅交互式图表个别地区证券交易所对自然的依赖度8。

投资者自然相关风险管理清单

评估直接和间接依赖是管理自然相关风险的首要步骤之一。然而,在面临多项资产或来自不同地区的投资组合涉及多个自然依赖度各异的行业时,理解这种依赖关系往往变得复杂和困难。

以下清单为投资者提供了自然风险管理优先级别的指导,以及关于发布适当的报告和开展披露实践的建议:

投资者自然风险管理清单

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信息来源:普华永道和AIGCC

检查1:了解期望并识别相关信息

首先,识别自然依赖领域,包括与每个行业相关的当前环境和可持续性问题,以及与资产或投资组合相关的重大影响。这有助于投资者更好地了解应优先处理的事项以及如何有效地分配资源。

检查2:获得董事会和高管层对自然的承诺

管理层和董事会的支持有助于确保整体承诺和内部资源。确保高层管理人员支持和认同投资者在组织内部对待自然的方式具有极其重要的意义。建立一个与组织内部现有与自然相关的倡议相联系的内部商业案例,可以更有效地吸引投资者的董事会和高层管理人员参与。

检查3:确定自然相关优先事项和重要性,制定关于自然的成文方法和政策

将最关键的自然问题和行业列为优先事项至关重要。在确定自然问题重点领域的优先次序时,投资者应采取“双重重要性”方法,不仅要考虑与自然相关问题的财务影响,还要考虑投资可能对自然造成的影响。

检查4:识别管理自然相关风险的现有相关措施

许多地区可能已经采取了全行业措施管理自然相关的重大风险。通过识别这些举措,在避免重复劳动的同时,投资者可以快速建立知识库,绘制有针对性的方法蓝图。

检查5:积极吸引公司的参与

通过积极吸引公司的参与,投资者可以更好地了解公司正采取的行动和面临的挑战,从而更有效地监测进展。参与还有助于公司更好地了解投资者应对自然风险的期望。

检查6:参考自然相关财务披露工作组(TNFD)框架,采用良好的披露实践

TNFD提供了一个风险管理和披露框架,用于识别、评估、管理和披露自然相关问题,其结构与TCFD建议中的四大支柱(治理、战略、风险管理以及指标和目标)相同。投资者应考虑基于此类框架进行报告或披露,以满足相关监管要求和利益相关者的期望。

放眼风险之外,寻找与自然相关的机遇

投资者若已经识别了与自然相关的风险以及缓解或应对该等风险的方法,那他们将不仅减少自然损失,而是朝着实现良性自然的未来迈进。了解与自然相关的风险可帮助投资者通过适应和创新,以及通过转变商业模式和投资,探索与自然相关的潜在机遇,支持自然恢复和再生。

机会包括自然资源的可持续利用、自然保护、恢复、再生及投资者回报的提高。虽然基于自然的投资仍处于起步阶段,但投资者可以开始探索直接提供基于自然的解决方案或支持自然改善的公司或资产的投资机会。

由于亚太地区的每个行业都依赖于自然,与自然相关的风险不容忽视,也无法完全分散。投资者必须采取初步措施,根据重要性在其投资组合和资产配置中优先考虑与自然相关的问题,并努力采取最有影响力的行动。

注释

1. 世界自然基金会(WWF)https://www.livingplanetindex.org/documents/LPR_2022_TechnicalSupplement_DeepDiveLPI.pdf,A deep dive into the living planet index,2022年

2. 普华永道分析,EXIOBASE,ENCORE数据库,2024年

3. 英国环境、食品和农村事务部(DEFRA),森林风险商品的尽职调查,2020年。

4. 国会图书馆,S.3371 – 《2023年森林法》,2023年。

5. 普华永道分析,EXIOBASE,ENCORE数据库,2024年

6. 普华永道分析,EXIOBASE,ENCORE数据库,2024年

7. www3.weforum.org/docs/WEF_Towards_Nature_Positive_2023.pdf

8. https://public.flourish.studio/visualisation/16562188/

英文原文作者

Perpetua George | 亚太地区生物多样性与可持续发展总监,普华永道马来西亚


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