上世纪七十年代恢复高考的第一年，16岁的周林林考上了复旦化学系，成为了班级中年龄最小的学生。从复旦毕业后，他拿到世界银行公派奖学金，前往美国马里兰大学深造，之后又前往沃顿商学院研修MBA。1995年，他决定回到自己的祖国做一番事业。

　　在美国12年后选择回国，用周林林的话说是“麦肯锡把我从美国搬回来开拓中国市场的”。那时候，麦肯锡的客户多为跨国公司，周林林回国后为麦肯锡在中国市场开发新客户。在做了一段时间之后，重结果的他发现很多时候自己花一年半载的时间给客户制定的方案，对方却束之高阁并未采纳，仍然在老路上走，这让他体会不到成就感。

　　周林林觉得，国内这样的做事方法不可取。他花了一年的时间得出了一个解决办法：在中国，帮助中国企业提升、改变、进步的最好方法，就是成为企业的股东，成为实质利益的承担者，可以有数载光阴与企业共进退，又因为利益与企业家一致，企业家能更愿意听从他的建议，他所提出的方案将会更容易落实。想明白后，周林林决定离开麦肯锡，从咨询行业转向投资。2000年，他个人开始涉水投资领域，两年后，谱润投资正式成立。

　　麦肯锡方法助力“精准投”

　　虽然离开了麦肯锡，但在麦肯锡期间积累的经验成为周林林这14年来投资有道的一大法宝。

　　“在沃顿的两年，我的思维并没有改变，沃顿给我的是知识的积累；但在麦肯锡，我的思维方式变得系统化而有逻辑，这种改变是潜移默化的。”周林林如是告诉《陆家嘴》记者。

　　周林林不是个机会主义者，在他看来，成立一家投资公司，首先要选定一个行业。国家这么大，行业这么多，选择什么行业出发成为关键。按照麦肯锡的系统思维方法，周林林和团队制定了四项标准：该行业不应该是劳动密集型或是资本密集型产业，该行业需面向全球市场而不仅是面向国内市场，该行业要具备与跨国公司竞争的能力，该行业在中国要有能够不断发展改进技术工艺的潜力。根据这四条标准，团队最终筛选出的行业是精细化工。

　　一般来说，做投资，首选都不太会是精细化工。在周林林看来，既然麦肯锡的系统分析方法筛选出了这个四项皆符合的行业，那谱润的投资就从这里开始。团队继续用麦肯锡方法，分析精细化工的各项子领域：在医药化工领域，团队确定了两家目标企业——华海药业和海翔药业，但因前者提前一步引入战略投资者，谱润选择投资海翔药业；在农药行业，他们选择入股33%成为利尔化学第二大股东；无机化工钛白粉领域内选定了佰利联；食品添加剂行业选择投资金禾实业；有机化工投资了滨化股份；以及石油化工行业选择了石大胜华。

　　可以说，这些企业都是行业内皆知的优秀企业。为什么能做到“精准投”？周林林说，关键就在于麦肯锡的方法：一是系统性，二是分析，这两点相结合，成为他精准投资赛道的不二法宝。

　　周林林和他的团队投资的企业，和如今多数在外融资的企业不同，没有一家是有融资需求的，所有的企业都是通过麦肯锡方法得出的投资标的。团队从锁定几个行业开始，做行业分析，了解行业的结构、发展规律、竞争态势以及未来趋势。对行业进行充分了解后，再去找行业内的主要参与者，最终锁定行业内的一家成为投资对象。团队主动找上企业，通过交流了解企业的具体问题和挑战，提出他们的解决方案，当双方达成一致合作协议，谱润再投资进入成为股东，依照方案解决问题，使企业得以继续向前发展。

　　投后管理方法还是来自麦肯锡

　　运用麦肯锡方法找到投资标的后，管理阶段还是要用麦肯锡方法。企业家往往在行业内看不到整个行业的一个局势，而谱润团队在这里刚好发挥他们的优势。周林林指出，团队所投资的企业都不存在资金问题，企业会选择和谱润合作，看重的恰恰是钱以外的东西。

　　谱润的投“资”：一是资源，二是资历，最后才是资本。团队最初就将投资定位在战略投资，希望能够成为有影响力的投资者和股东，帮助企业真正解决问题并得到发展。其中“影响力”，代表谱润不会满足于只做企业百分之几的小比例股东。在谱润三十几个投资项目中，基本上都是第一、第二大股东，一半以上的企业已经成功上市。

　　有人曾质疑，如此大比例地投资一家公司，是否会加大投资风险。周林林表示，分散投资并不等于分散风险。谱润所讲求的投资方法就是集中投资，而集中投资也不等同于集中风险。既然团队看准了行业企业，分析到位，好的企业为何不多投，反而要多投好多家企业？

　　“能帮助一家企业做好做成功已经非常好了。”周林林说。

　　企业和个人一样，做不到十全十美。周林林告诉记者，在他们投资时，现在的这些优秀企业并不是行业龙头。在做行业分析时，团队发现佰利联这家企业在钛白粉行业中位居十名开外，一开始并没有将其纳入投资标的范围内。两年后，团队发现佰利联的排名上升至5~6位，分析发现企业的团队合作非常融洽，企业自身也有发展潜能，于是选择投资这家如今已成为钛白粉行业龙头的企业。

　　当然不只是佰利联。在深耕精细化工领域后，谱润开始向相关行业领域延伸，进军新材料领域。团队在经过麦肯锡分析后选定了水晶光电这家企业，但当时的水晶光电存在严重的股权结构问题。这家100%民营控股企业的管理制度非常死板，运营团队没有空间去拓展发挥。周林林带着团队，花了2年的时间说服民营企业家，转出20%的股份给谱润投资，将股权重新梳理。股权结构得到改善，运营团队的动力和干劲得到激发。谱润团队劝说该民营老板全权放手，离开董事会，让管理团队的总经理继任董事长。从2006年开始，水晶光电开始迅猛发展，2008年成功上市，谱润团队也获得了几十倍的丰厚回报。

　　作为战略投资者，用产业的方法做投资，这一系列理念，或许都和周林林曾经的麦肯锡咨询背景密切相关。周林林的团队表示，投后管理精力耗费很多，团队一年只能投几家企业。

　　看企业也重时机

　　麦肯锡方法让团队精准选定行业和企业，但想做好投资，周林林表示，好企业还不够。就好比股票，好股也未必能让人赚到钱。还得把握好时机，什么时候该投，什么时候不该投，一定要把握好。

　　经济火热对于投资人来说，未必是好事；而经济低迷时期，或许正是绝佳的投资时机。周林林解释道，经济繁荣能掩盖很多问题，低迷时能更好地看清一个企业的竞争力。同时，经济低迷时期的企业估值偏低，也能降低投资成本。

　　谱润的团队曾两次主动中断投资。第一次是在2007年9月，整个下半年的国内宏观经济和资本市场都过热，上证指数在同年11月份冲破6000点。周林林判断，这种“火”，必定背后隐藏了很多问题。于是团队2008年一整年没有投资一笔项目。2008年下半年就出现了全球金融危机，到2009年初，当大家都陷于恐慌之际，团队意识到机会来了。2009年春节刚过，谱润整个团队马上进入投资阶段。从2009年到2010年的13个月内，谱润的二期基金一次性投资了10亿元人民币。

　　2011年5月宏观经济又复苏起来，国内投资市场开始火了，大家都在疯狂地抢项目拼价格。团队所接收到的所有信息都让他们预感经济形势又要掉头了，于是在6月份，团队第二次暂停所有投资。在随后的一年半的时间内，没有一个投资标的，整个团队静等宏观经济重新从高位下滑，直到2013年重新开始投资。

　　谱润14年时间里投资的33个项目，年复利回报率为41%。

　　在发行了4只人民币基金后，谱润团队近期募集了第一只美元基金，也是团队第一次正式募集资金。

　　周林林表示，原则上人民币基金和美元基金将会同时运用于谱润的四大投资方向：先进制造业、现代服务业、大健康以及大消费领域。对于美元基金，还会尝试做一些并购项目。相对人民币资金来说，美元资本稳定性更强。由于并购周期长，稳定性很重要。

　　“人民币资金现阶段无法做到杠杆配置，境外银行对并购杠杆业务更为熟悉，融资成本仅为国内的一半。几方面因素的综合考虑下，团队尝试募集美元基金来做并购业务。”他说。

　　周林林不打算很快投完这期基金，他预计期限为三年。他说，投资一定不能被钱的压力所驱使。压力太大，行为就会发生扭曲。有时候这种扭曲是无意识的，但往往会让你犯错。

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