光伏投资成本分析
服务详细...随着宏观经济持续下行，物流行业增速也一路下滑，传统的粗放发展模式已经难以维继，行业亟需整合。物流行业规模大、集中度低的特征，为优秀企业成长提供了充足的机会。我们认为，快递物流、跨境电商、车货匹配将是最具潜力的细分子行业。
从我们跟踪的物流统计数据看，未来若干年行业整体粗放发展不会重现。
物流需求规模增速稳中回升。2015年1~10月，全国社会物流总额181.9万亿元，按可比价格计算，同比增长5.7%，增速与上半年持平，较一季度回升0.1个百分点，整体上物流需求呈现稳中回升的基本特征，但仍较去年同期回落2.6个百分点。其中，工业品物流总额169.2万亿元，占全社会物流总额的93.0%，可比增长3.93%，增速较上半年回落0.83个百分点，较去年同期回落4.82个百分点。进口货物物流总额8.5万亿元，占全社会物流总额的4.67%，可比下降15%，增速较上半年下降0.7个百分点，较去年同期回落15个百分点。
受电子商务等快速发展带动，单位与居民物品物流总额保持高速增长，且增速进一步加快。2014年1-9月，单位与居民物品物流总额同比增长28.6%，增速较上半年加快1.6个百分点。1-9月份，全国规模以上快递服务企业业务量累计完成61.8亿件，同比增长61.2%，增速较上半年加快0.6个百分点；业务收入累计完成995.7亿元，同比增长34.9%，增速较上半年加快0.4个百分点。
物流企业经营效益偏弱。2015年1-9月，重点物流企业收入利润率为5.6%，低于去年同期0.4个百分点。10月中国物流业景气指数中，物流企业主营业务利润指数受业务增长减缓影响回落3.9个百分点，显示出企业效益整体仍然偏弱。
不同类型的物流业务分化明显。钢铁、煤炭、水泥等大宗商品的物流业务量持续低迷，而与快速消费品相关的物流业务规模保持较快增长；国有物流企业业务规模增速较为平稳，而民营物流企业业务增长较快；传统的运输、仓储物流服务增势平稳，而创新型业务如供应链管理、物流金融平台、社区物流等发展迅速。
作为与居民快递需求最直接相关的快递行业，也呈现出爆发增长的趋势。无论是业务量还是业务收入都呈现出加速增长的趋势。快递业务量自 2011 年起爆发增长，其每年增长的速度均保持在 50%以上。2014 年全年快递业务量 139.6 亿份，达到 2007 年全年 12亿份的 10 倍还多。快递业务收入同样在 2011 年爆发，2011 年至 2014 年的增长率均超过 35%。2014 年快递业收入达到 2007 年的 6 倍。
伴随着我国物流体系的优化，物流业务的成本也在下降。单从快递行来讲，快递业务单价从 2007 年的 28.5 元下降至 2014 年的 14.65 元，快递费用减少 48.6%。物流效率有了极大的提升。
中国区域城市内的高度集中性让城际快递通过陆路运输的方式更加经济便捷。由于公路运输的资本投入较少，而且运营受干扰因素远远少于航空快递运输，其运作模式简单：准时性（应该）能够得到更充分的保证，而且快递服务成本更低。另外，由于航空运输安全性问题，许多类别物品是禁运的。而陆路运输禁止的物品类别就少很多。陆路运输能够提供更广阔的市场。
而跨区域的快递，国内不同类型的快递公司选择不同的干线运输方式：（1）对于 EMS和顺丰而言，主要选择航空网络运输；（2）对于其它类型快递，以陆路运输为主，以航空运输和铁路运输为辅。由于中国城市群中心城市地位突出，中国跨区域的快递可以建立比较少量的航空网络来完成，然后通过中心城市中转。
90 年代以前，国内专业快递为主的民营快递公司 90%以上的目标客户是经营具有进出口性质业务的企业。对于物流配送公司来说，客户以制造企业与贸易商为主。进入 2003年以后，中国快递的低价格是促进电子商务爆炸式发展的重要因素之一。反过来，由于电子商务的爆发式发展，也带来了快递业的高成长。
电商和快递：孪生兄弟
由于中国快递业运营成本低，所有能够以极低的价格提供社会化物流服务。由此，快递业成为网络零售发展的重要依托。反过来，网络零售的爆炸式发展也为快递业的发展寻找到新的无限机遇。
资料来源：阿里巴巴
C2C 电商（以淘宝集市为代表）对社会化快递的依赖是 100%。由于需要将产品销往全国各地，对于跨区域快递、区域内快递和同城快递的服务都有诉求，而且由于 C2C 电商规模较小，不可能自己建立配送队伍，必须使用社会化物流配送。
根据中国未来 5 年的 GDP 增长速度及网络购物的增长速度，我们预计未来 5 年内中国快递的数量将接近 500 亿只包裹，快递总收入将超过 8000 亿元。
图 33：中国快递市场规模预测
整体上，我们将中国快递业与欧美发达国家比较，行业依然处于发展期。
资料来源：科尔尼咨询
由于市场定位和运营模式的不同，中国快递市场已经形成相对分割的市场，演绎出“三分天下”的局面：（1）中国国际快递市场；（2）国内快递市场。而国内市场又区分为a)普通快递市场和 b)电商快递市场。
2015 年 10 月 23 日，国务院以国发〔2015〕61 号印发《关于促进快递业发展的若干意见》。该《意见》分总体要求、重点任务、政策措施、组织实施 4 部分。
发展目标是：到 2020 年，基本建成普惠城乡、技术先进、服务优质、安全高效、绿色节能的快递服务体系，形成覆盖全国、联通国际的服务网络。
重点任务是：培育壮大快递企业；推进“互联网++”快递；构建完善服务网络；衔接综合交通体系；加强行业安全监管。培育壮大快递企业，支持快递企业兼并重组、上市融资，提高快递服务质量
资料来源：国家邮政局
物流费用占 GDP 的比重反映出一个国家物流行业的发展程度，在美日等较为发达的国家，物流成本仅占 GDP 的 10%左右，近几年美国的物流成本更是降到 GDP 的 9%一下。相比之下我国物流成本占 GDP 比重在 17%至 18%之间，还有巨大的空间。
以公路物流为例，14 年国内公路物流费用为 4.15 万亿元，占 GDP 的 6.7%。国内共有公路物流企业 78.9 万家，个体的运力 1600 万辆，司机 3000 万人，前十大物流企业的市场份额仅为 1.8%，而美国前五大公路运输企业占市场份额的 60%。公路物流企业整体上小、散、弱，很难实现集约化经营，运输效率较低。
资料来源：招商证券
公路物流参与者包括发送方、物流公司、物流园、司机、收货方等多个主体。
极度分散的市场使中国运输出现一种长链条的格局：货主把他物流业务交给第三方物流公司，第三方物流公司再把它转给专线公司。长链条业务结构导致国内物流的成本不仅体现在运出和仓储方面。为应对风险和信息不对称而产生的管理费用也成为我国物流费用的重要组成。国内物流行业管理费用比重维持在 13%的水平，与此同时美国物流费成本中管理费用占比仅有 3%。
物流业的入门标准较低，从业人员素质参差不齐，时有骗货、拿不到运费或是卷款跑路的事情发生。物流信息交易一旦信用缺失，不但增加了成本，降低物流运行效率，还导致企业经营的风险增加。
货主的物流需求往往是不稳定的，与固定承运人的车型、车辆占用时间存在错配，造成运力匹配效率低下和运力资源的极大浪费。公开数据显示，行业每年用于获取信息的支出就达到 600 亿元，车货匹配的问题依旧没有解决，还有 50%的车辆空驶率。
2）“互联网++物流”带来新机遇
互联网的发展正逐步渗透到每一个行业，“互联网+物流”的概念也逐渐成为现实。通过互联网实现公路物流的信息化正在起步阶段。已经试水运营的企业主要有卡行天下、安能物流以及传化物流公路港三大主要平台。三者从不同角度切入物流领域，针对当前公路物流的市场痛点，提出不同的解决方案。
卡行天下：卡行天下是一家网络平台型公司，其通过互联网络平台自下而上地整合物流资源，以物流干线为突破点，吸引中小物流企业加盟。卡行天下不承接货运业务也不建立实体的物流园区，只通过互联网与下线门店提供平台服务。通过向加盟商收取管理费或提供增值服务两条渠道获取收益。
卡行天下现在主要包括园区集散平台、信息平台、标准管控平台、结算平台四个部分，这四个平台连接了所有的揽货网络以及运输网络。此外，卡行天下还打造出一个高端服务的产品——卡行直通车，建立起一套统一系统、统一流程、统一价格、统一形象、统一服务的运作标准。形成规定时间点发车、规定时间点录入信息、规定天数内代收货款返回、规定天数内配送、规定天数内货物到站、规定天数内回单的“两点四天”业务特色。
安能物流：以公路零担为主要业务，采用“平台总部直营，渠道参股合作、网络连锁加盟”的模式搭建“平台+渠道+网络”的发展方式。加盟商负责收货、自提和派送，并在发货之前将货物转到转运中心，由转运中心集中配载运输。转运中心之间的运输由安能自营车队完成。
现在安能有华北、华东、华南和西南 4 个较大的转运中心。安能模式对于网点投资较小，能够在市场需求增长的时候快速扩张。安能也推出了高端的物流服务“定时达”，提供统一的客服、统一的标准，全程使用 GPS 对车辆进行定位，时刻能掌握车辆的状态，在遇到问题时能更快出具解决方案。
传化物流和卡行天下、安能达从不同的角度实现物流行业的信息化，当前在公路物流行业具有强大的生命力。
