光伏投资成本分析
服务详细...罗宾逊物流是全美最大的第三方物流企业之一，以“无车承运人”模式实现高速增长。高效的信息系统和庞大运输网络是公司核心竞争力，公司通过运费差价和服务收入盈利。公司是全美最大的第三方物流企业之一，轻资产模式实现高速增长。整车运输是公司运输业务的主体，贡献超过 60%的毛利。公司并不直接掌握运力和物流地产，利用 IT 系统整合运力和货主，通过运费差价和增值服务盈利。 1994-2014 年，公司毛利和营业利润年均增长 14.4%和 15.7%，远高于行业增速。
业务名称 主营业务内容
运输服务 货运及相关物流、供应链服务，包括道路运输、海运、空运、清关等
采购服务 生鲜运输，采购和提供全球生产的新鲜果蔬
支付服务 提供多种支付管理和商业智能服务，2012年卖出但仍通过现金预付获取收入
运输业务是公司收入的主体，占比超过 80%，其中又以道路整车和零担运输为主。公司凭借与超过 6.3万个运输商合作组建起来的全国运输网，高效地为客户安排装运工作，成为货车车主与货主之间的“运输协调员”。
罗宾逊物流不同货运方式收入占比
IT 系统整合货主和运力，网络产生用户粘性。针对货主和运输企业，公司分别构建 Navisphere 和 TMS 信息平台，实现对 4.6 万客户、6.3 万承运人和100 多万辆卡车的整合，保证运输过程透明、可控。海量的运力和高度整合的运输服务，使罗宾逊在服务与价格方面有着极大的掌控力和时效性。
运力整合和增值服务创造价值，通过运费差价和服务费获利。罗宾逊不向平台上的用户收取加盟费，通过服务费盈利。公司向货主承诺服务、向供应商承诺价格，赚取运费差价。此外，公司还能够基于其大数据和分析工具，帮助用户优化供应链管理，获取增值服务收入。
轻资产胜在周转率，盈利能力和稳健性强于重资产。公司销售净利率同重资产企业大体相当，而资产周转率在 4-5 之间，是重资产企业的 3 倍，以较低的杠杆和财务风险实现 30%以上的 ROE。金融危机中，公司在收入下滑的同时保持了利润增长，股价回撤也小于重资产企业，表现出较强的稳健性。
上市以来年均回报率约为 18%，近期需求放缓和成本上升拉低估值。公司自1997 年 10 月上市以来，股价从 3.48 美元上涨至 70 多美元），年均回报率约为 18%。长期看，公司股价主要由 EPS 驱动，动态市盈率从上市之初的25 倍上升至 2000 年的 35 倍，又缓慢下降至近期的约 20 倍。营收增速放缓和成本上升拉低公司估值。公司最新动态 PE 估值仅为 19.88 倍，不仅低于行业中值的 27.95 倍，也低于市值更高的 UPS 和 FedEx。
