• 次 日期：2013-12-05

1、2013年回顾........... - 4 -

行业基本面情况：由“稳中偏弱”向“稳中向好”转变 ...... - 4 -

物流类上市公司前三季度总结：业绩弱中趋稳 .... - 5 -

主题精彩：受益于菜鸟与自贸区主题，大幅跑赢交运整体 ........... - 8 -

2、行业长期发展动力来自改革红利的释放和新经济带来的模式升级 ...... - 9 -

流通体系仍粗放，改革红利巨大 ......... - 9 -

扶持政策开始细化，改革效益值得期待 .... - 15 -

物流产业整合大幕已经拉开，资本市场期待更多参与者 .... - 16 -

受益物流业大发展，寻找物流产业链上下游龙头 ....... - 18 -

物流与新经济的结合，值得期待 ....... - 20 -

3、2014年投资策略 ..... - 24 -

经济转型和弱复苏背景下，物流行业的投资逻辑 ....... - 24 -

紧抓新经济主线，关注业绩改善、估值安全的品种，回避炒作过度个股 ... - 25 –

图表

图表1、物流上市公司三季度收入和增长情况 ......... - 5 -

图表2、物流上市公司前三季度毛利率情况.... - 6 -

图表3、物流上市公司前三季度期间费用率情况（单位：%） ........ - 7 -

图表4、物流上市公司三季度归属于母公司净利润增长情况（单位 %） ........ - 7 -

图表5、年初至今交运各子版块涨幅 ...... - 8 -

图表6、物流板块历史市盈率（ttm） ..... - 8 -

图表7、物流板块市盈率与ROE .... - 9 -

图表8、中国物流发展水平远远落后于美国、日本 ........ - 10 -

图表9、网络布局不合理，西部明显落后中东部 ............ - 10 -

图表10、四通一达全国网络重复较多 ........... - 11 -

图表11、产业集中度偏低 .... - 12 -

图表12、美国发达的公路网 ......... - 12 -

图表13、仓储资源不足 ........ - 13 -

图表14、仓库租金处于上升通道 .......... - 13 -

图表15、信息化程度不高 .... - 13 -

图表16、行政管理不合理 .... - 14 -

图表17、分工方案主要内容 ......... - 15 -

图表18、中国物流业的整合已经开始 ........... - 16 -

图表19、美国各年度物流企业IPO 数量 ....... - 17 -

图表20、美国物流业并购情况 ..... - 17 -

图表21、在会物流企业统计 ......... - 17 -

图表22、专业化产生细分领域龙头 ...... - 18 -

图表23、现代化仓储需要各种技术配合 ....... - 19 -

图表24、中国智能物流骨干网建设组织者及受益环节 ........... - 19 -

图表25、物流金融业务类型一：代收货款 ............ - 21 -

图表26、物流金融业务类型二：垫付货款 ............ - 21 -

图表27、物流金融业务类型三：仓单质押 ............ - 21 -

图表28、物流金融业务类型四：保税仓 ....... - 22 -

图表29、物流金融业务类型五：物流保理 ............ - 22 -

图表30、物联网架构解析 .... - 23 -

图表31、云计算服务模式 .... - 23 -

图表32、物流板块上市公司主业分类 ........... - 24 -

图表33、物流重点公司盈利预测及评级 ....... - 26 -

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